Capacidad de Deuda

¿Qué es “Capacidad de deuda”?

La capacidad de deuda se refiere a la capacidad de una empresa para contraer deuda o la cantidad total de deuda en la que puede incurrir para financiar la compra de activos, invertir en operaciones comerciales, aumentar el rendimiento de la inversión, impulsar la producción, etc. y reembolsar a los prestamistas (de acuerdo con los términos del acuerdo de deuda). El balance y los estados de flujo de caja son dos medidas clave para evaluar la capacidad de deuda de una empresa.

La métrica de flujo de caja más común utilizada para evaluar la capacidad de deuda de una empresa es la Relación Deuda / EBITDA. La lógica detrás de esta relación es que para una cantidad dada de deuda en el numerador, el EBITDA dividido en esta cantidad nos dice aproximadamente cuántos años le tomaría a una empresa pagar la deuda.

Deuda a EBITDA

La fórmula para Deuda a EBITDA es:

Ratio Deuda a EBITDA = Deuda (Corto Plazo + Largo Plazo) / EBITDA

EBITDA se refiere a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

Generalmente, cuanto mayor es el nivel de EBITDA de una empresa, mayor es su capacidad de deuda. Sin embargo, al evaluar la capacidad de deuda de una empresa, debe tenerse en cuenta la estabilidad de su EBITDA. El EBITDA es solo una aproximación para el efectivo y este múltiplo de Deuda / EBITDA puede ser engañoso.

Generalmente, si una empresa tiene una relación Deuda/EBITDA creciente con el tiempo, implica que su deuda está aumentando más rápido que las ganancias. Por lo tanto, a la empresa le resultará más difícil pagar sus deudas.

Evaluación de la Importancia de la Capacidad de deuda

La capacidad de deuda de una empresa nos informa sobre cuánto apalancamiento adicional puede soportar la empresa, si está considerando una adquisición estratégica potencial o una compra apalancada (LBO). Además, cuando los precios de las acciones son bajos, la administración de una empresa puede solicitar una gran recompra de sus acciones. En consecuencia, es posible que desee pedir prestado dinero para este fin.

La capacidad de endeudamiento de una empresa proporciona a los acreedores información sobre cuánta capacidad tiene para capear una recesión cíclica o estacional.

Los acreedores están preocupados por el apalancamiento incremental que una empresa puede manejar en tales condiciones adversas y cuánto de un aumento en el mismo resultará en la degradación de su calificación de grado de inversión. Además, los acreedores quieren saber cuánto apalancamiento resultará en el colapso de una empresa.

Capacidad de deuda basada en Flujo de Caja

La capacidad de deuda basada en flujo de caja es una forma de evaluar la capacidad de deuda de una empresa. A continuación se muestra un entrenamiento. Los préstamos de capacidad basados en el flujo de efectivo se basan en el pronóstico de flujos de efectivo libres (FCF) y las tasas de interés actuales.

El primer paso es obtener flujo de caja libre (FCF) de una empresa. La mayoría de los análisis bancarios se realizan en métricas de flujo de efectivo específicas, como FCF, que le dice a un banco exactamente cuánto efectivo está disponible para que una empresa pague su deuda después de que se realicen todos los gastos necesarios.

Fórmula FCF:

FCF = EDITDA-Intereses-Impuestos + / – capital de trabajo + / – otros pasivos operativos-gastos de capital

Todos estos gastos deben pagarse antes de que se pueda determinar si la empresa tiene espacio para apalancamiento adicional. Una vez calculada la FCF, se pueden realizar los cálculos de capacidad de deuda basados en el flujo de caja. La cantidad de deuda que una empresa puede manejar y pagar se basa en el flujo de caja de cada año.

Supongamos, los siguientes pronósticos de FCF del Año 1 al 5. Además, para calcular la capacidad de deuda de una empresa utilizando los flujos de efectivo, la suma de los flujos de efectivo libres se descuenta cada año por el coste de la deuda después de impuestos (5%). Esto también se llama el VAN o Valor Actual Neto ( VAN = SUMA DE FCF (Año 1 a 5), Después de Impuestos El Costo de la Deuda), que aquí es 479.7.

A continuación, calcule el interés de cada año, basado en el saldo pendiente multiplicado por el costo de la deuda después de impuestos. Además, el reembolso de la deuda cada año se calcula como FCF ese año, los intereses pagados en ese año. Al final de los 5 años (es decir, el préstamo al final del plazo), la deuda se paga, suponiendo que se utilicen todos los flujos de efectivo.