Sådan fungerer værdiansættelse

det er forbløffende, hvor meget menneskelig adfærd i sidste ende kan spores tilbage til nogen, der prøver at øge værdiansættelsen af noget.

når vi ser store virksomheder som Facebook—Jeg er ikke klar til at kalde dem “Meta”, men alligevel uforståelige ressourcer til at få ideer som “metaverse” til at ske, handler det om værdiansættelse. Når NFT-samlere strømmer til projekter, der viser tegn på at bryde ud, handler det om værdiansættelse. Når kvidre endelig begynder at lancere nye funktioner, eller når et olieselskab ønsker at bygge en ny rørledning, eller når en lokal boligejer klager til deres valgte embedsmænd for at stoppe en ny lejlighedsbygning fra at blive bygget rundt om hjørnet, handler disse handlinger også om værdiansættelse.

så meget af verden drejer sig om værdiansættelse, fordi værdiansættelse er kilden til rigdom. Værdiansættelse er grunden til, at vi har milliardærer. Elon Musks $316.000.000.000 er ikke kommet fra hans løn. Værdiansættelser er også, hvordan du kan få overskrifter af milliardærer, der “taber” hundreder af millioner af dollars på en dag (eller omvendt). Disse penge forlader ikke en bankkonto, det forsvinder, da værdien af de kasser, disse milliardærer investerer i, svinger.

spørgsmålet er: hvor kommer værdiansættelser fra? Hvorfor betragtes nogle aktiver som mere værdifulde end andre? Hvordan reduceres virksomheder, råvarer, jord, NFT ‘ er, optioner, derivater og valutaer (krypto eller på anden måde) til et tal?

der er en række måder at besvare dette spørgsmål på. For eksempel, en måde at lære, hvordan værdiansættelser er indstillet, er at lære, hvordan markedsmekanismer bringer mennesker med forskellige meninger og incitamenter sammen for at finde en enkelt “markedspris.”En anden måde er at forstå, hvordan hver enkelt person på et marked subjektivt bestemmer deres egen mening om, hvad et aktiv er værd. Selv om markedernes prisfindingsmekanisme er fascinerende for mig, finder jeg som iværksætter og investor det sidstnævnte spørgsmål mere praktisk. Og jeg er mest interesseret i værdiansættelse af virksomheder, i modsætning til andre typer af aktiver, der er anført ovenfor. Så dette indlæg vil fokusere på, hvordan enkeltpersoner kan beslutte, hvad de synes, en virksomhed er værd.

forretningsvurdering behandles ofte som en slags mystisk sort kunst. Især i 2021, med værdiansættelser over hele linjen, der tilsyneladende er vilde, er det nyttigt at grunde dig selv i det grundlæggende. Det er ikke at sige, at vi tager en konservativ tilgang til værdiansættelse—du kan godt bruge værktøjerne fra dette indlæg til at estimere skyhøje værdiansættelser er faktisk en stjæle. Vores mål er ikke at overtale dig, hvad du synes værdien af en ting skal være. I stedet dækker vi det grundlæggende i værdiansættelsesmetode, så du kan forstå det på et dybt intuitivt niveau.

lad os dykke ind!

værdiansættelse og pengestrøm

værdiansættelse er, hvor meget nogen er villig til at betale for at eje et stykke af en virksomhed.

det kan synes indlysende, men det er værd at spørge: hvorfor skulle nogen bruge penge til at eje en procentdel af en virksomhed? Hvad er det” job, der skal gøres ” af virksomhedsejerskab?

de to mest almindelige årsager er:

1. at tjene penge. Dette kan ske enten gennem udbytte, hvor virksomheden distribuerer overskud til ejere, eller ved at sælge aktien senere til en højere pris, end du betalte for at købe den.
2. at kontrollere virksomheden. (Kræver et flertal ejerskab .) Når du styrer en virksomhed, kan du bruge den til alle mulige ting. For eksempel, hvis du styrer to virksomheder, der supplerer hinanden, kan du flette dem sammen på en måde, der gør begge virksomheder endnu mere værdifulde end summen af delene. (Synergi!) Eller måske vil du bare fjerne en konkurrent. Eller måske er du bare en fan af virksomheden og vil være involveret og komme til at kalde skuddene, som sportsholds ejere.

selvfølgelig er der andre grunde, som om du måske vil støtte virksomheden, hvis nogen, du holder af, driver den, eller du tror på den positive indvirkning, virksomheden kan have på verden. Men de skal typisk blandes med de to ovenfor for at nogen kan investere et betydeligt beløb.

da værdien af at kontrollere en virksomheds drift er temmelig idiosynkratisk for hver specifik situation, vil denne vejledning fokusere på det første punkt: at tjene penge.

for at forstå, hvordan investorer beslutter, hvor meget de er villige til at betale for at eje en virksomhed, hvis de ikke giver et bud på kontrol og bare ønsker at få et godt afkast af deres investering, hjælper det med at eliminere alle de komplicerede nuancer af faktiske virksomheder og tænke på dem som enkle sorte kasser.

den sorte boks metafor

tænk på et firma som en lille sort boks, der spytter ud kontanter. Sig, at en bestemt sort boks har udskrevet $5k hver måned i de sidste to år. Det opretter bogstaveligt talt bare forbindelse til din bankkonto og tilføjer $5k hver måned den 1.

hvor meget ville du betale for at eje den boks?

for at komme med et nummer, vil du måske vide svarene på et par spørgsmål:

• hvor sikker er det, at kassen fortsætter med at udskrive $5k hver måned?
• hvor længe har det været at udskrive penge?
• begyndte det at udskrive $5k om måneden? Eller voksede det gradvist for at komme derhen?

vil du læse resten af dette indlæg?

(det er 3,815 ord lang.)

…Og få adgang til alt i hvert bibliotek med hundredvis af dybdegående essays, der udforsker de mest fascinerende og nyttige koncepter inden for teknologi, strategi og produktivitet?