Subprime Mortgage Crisis: Causes and Lessons Learned-Module 4 of 5

Subprime-asuntolainakriisi: syyt ja opitut asiat

Johdanto

2000-luvun loppupuolella joukko taloustilanteita yhdistyi aiheuttamaan merkittävän laskun kiinteistö-ja kiinnelainamarkkinoilla. Tämä” puhkeaminen ” thereal estate kupla loi heijastusvaikutuksen koko talouteen, joka on nowferred kuin subprime asuntolaina kriisi.

kriisin vaikutukset olivat maailmanlaajuiset. Tässä moduulissa tarkastellaan, mitä yhteisiä asuntolainakäytäntöjä Yhdysvalloissa johtaa kriisiin ja miten hallitus vastasi romahdukseen. Korostamme joitakin kaikkein keskeisimpiä tekijöitä, jotka vaikuttivat suurimpaan taloudelliseen vetäytymiseen sitten 1930-luvun suuren laman. tutkittuaan taloudellisen taantuman syitä keskustelu kääntyy sitten siihen, miten kongressi vastasi Dodd-Frank Wall Streetin uudistuksella ja Kuluttajansuojalailla.

Subprime-asuntolainakriisi

vuoteen 2007 mennessä kiinteistömarkkinat olivat täyttyneet ylihintaisista asunnoista, joita ostivat suuret luottoriskit aiheuttavat ihmiset. Lainanantajat antoivat kalliita asuntolainoja kiinteistöbuumin aikana, jonka uskottiin kestävän ikuisesti. Kiinteistöjen arvojen laskiessa monet näistä asuntolainoista olivat enemmän kuin asuntojen kokonaisarvot. Monet asunnonomistajat huomasivat olevansa kykenemättömiä maksamaan kuukausittaiset asuntolainansa, eivätkä he voineet enää jälleenrahoittaa tai myydä, koska kiinteistöjen arvot romahtivat. Miljoonat amerikkalaiset, joilla oli asuntolainansa, eivät voineet välttyä maksuhäiriöiltä. Tämä kova yhdistyminen johti siihen,että lainanottajat laiminlöivät asuntolainojaan ennätysmäärä, ja vuosina 2008-2014 lähes viisi miljoonaa asuntoa ulosmitattiin. Miljoonatperheet jäivät kodittomiksi. Mutta miten tämä kaikki tapahtui?

vuosien 2007-2009 rahoitusalan romahdusta kutsutaan yleisesti alaperusteiseksi velkakriisiksi, koska tätä lainanantokäytäntöä pidetään romahduksen pääasiallisena alkuna. Yhdysvaltain keskuspankki määrittelee alariskipositiot ” lainoiksi, jotka on myönnetty lainanottajille, joilla koetaan olevan suuri luottoriski, usein siksi, että niillä ei ole vahvaa luottohistoriaa tai niillä on muita ominaisuuksia, jotka liittyvät suuriin maksukyvyttömyyden todennäköisyyksiin.”Subprime” – määrittely viittaa siis lainanottajan luottoluokitukseen, ei itse lainaan. Toisin sanoen subprime-lainakäytännöt ulottivat asuntolainat ihmisiin, joilta olisi tyypillisesti evätty luottoa varovaisemman finanssipolitiikan nojalla.

Subprimeloanien suosio alkoi nousta 1990-luvun puolivälissä. Vuonna 1994 Yhdysvalloissa liikkeeseen laskettujen subprime-asuntolainojen kokonaismäärä oli 35 miljardia dollaria. Vuoteen 1999 mennessä määrä on yli nelinkertaistunut 160 miljardiin dollariin. Tämä suuntaus jatkui vuosituhannen vaihteen jälkeen, ja lainanantajat nostivat satojen miljardien dollarien edestä riskialttiita lainoja. Vuonna 2006, vain vuosi ennen kuin finanssikriisi virallisesti iski, lainanantajat laskivat liikkeelle 600 miljardia dollaria insubprime-asuntolainoja.

samoihin aikoihin Yhdysvaltain historiassa oli tavallista, että arvopapereita liikkeeseen laskeneet pankit myivät ne suurille investointipankeille, jotka myivätkiinnityksiä tai kauppasivat suuria määriä luomalla valtavia kiinnelainaostoista koostuvia arvopapereita. Pankkien oli tavallista ja on edelleen tavallista laskea liikkeeseen asuntolainoja ja myydä asuntolainoja muille pankeille tai investointipankeille lähipäivinä.

1. yhteisön ja valtion järjestöjen painostus myöntää lisää asuntolainoja, jotta useammat ihmiset voisivat tulla asunnonomistajiksi,

2. asuntomarkkinoiden loputtoman jatkuva laajentuminen saa kodit näyttämään erinomaisilta asuntolainojen vakuuksilta, ja

3. liikkeeseenlaskijapankit eivät todennäköisesti säilyttäneetja joutuneetkertomaan liikkeeseen laskemistaan arvopapereista

… kaikki yhdessä luoda ilmapiiri, jossa ja pankit olivat kaikki kannustimet löysätä pätevyys ja vaatimukset asuntolainoja.

tässä tilanteessa ei ehkä ole yllättävää, että pankit ovat itse myöntäneet yhä enemmän asuntolainoja ihmisille, joilla on yhä vähemmän pätevyyttä. Näitä lainoja ei myönnetty ainoastaan riskialttiille lainanottajille, vaan jopa seitsemänkymmentä prosenttia lainahakemuksista saattoi sisältää vääriä tietoja.Yleisesti hakijat tekisivät vääriä ilmoituksia tuloista tai tekisivät falseincome-todentamisasiakirjoja. Leväperäisten tutkintamenettelyjen ja yleisen löyhän luottoilmapiirin vuoksi nämä vääristelyt jäivät usein havaitsematta.

kriisiin vaikuttaneet Lainakäytännöt

ennen vuotta 2007 lainanantajat olivat hyvin innokkaita myöntämään asuntolainoja. Monet alalla uskoivat, että jos ihmiset eivät pystyisi maksamaan asuntolainojaan, he yksinkertaisesti myisivät asuntonsa voitolla kasvavilla asuntomarkkinoilla ja käyttäisivät tuotot lainan maksuun. Tämän seurauksena luotonantajat käyttivät yleisesti innovatiivisia luotonantotaktiikoita houkutellakseen subprime-luotonottajia. Näihin taktiikoihin kuuluivat pääasiassa säädeltävät asuntolainat teaser-korkoineen ja kikkailukäytäntöineen.

ennen rahoitusalan romahdusta lainanantajat mainostivat yleisesti vaihtuvakorkoisia asuntolainoja, joiden korot olivat alhaisemmat. Nämä asuntolainat tarjosivat alhaisia korkoja lyhyeksi “teaser” – ajanjaksoksi, jona aikana lainanottajien kuukausimaksut olivat alhaisemmat. Esimerkiksi yleisin tyyppi teaser ARMsprior vuoteen 2007 olivat 2/28 aseita. Näiden kiinnitysten ansiosta lainanottaja pystyi maksamaan kiinteää matalaa korkoa kahdelta ensimmäiseltä takaisinmaksuvuodelta; jäljellä olivat 28 vuotta, joihin sovellettiin säädettävää korkoa, joka palautettiin kuuden kuukauden välein.

2000-luvun alussa lähes kolmanneksella kaikista aseista oli alustavat teaser-osuudet alle neljän prosentin. Kun tämä lyhennysvapaajakso päättyi, korot nousivat räjähdysmäisesti, ja lainanottajille jäi usein kuukausittaisia takaisinmaksuvaatimuksia, joihin heillä ei ollut varaa.

Teaser-korkojen ja muiden liian riskialttiiden kiinnelainojen väljät lainaus-ja luottotarkastusstandardit mahdollistivat kiinnelainojen myöntämisen. Tyypillisesti vakuutuksenantajat todentavat mahdollisen lainanottajan kyvyn maksaa laina takaisin vaatimalla mahdolliselta lainanottajalta lukuisia taloudellisia asiakirjoja.Vakuutuksenantajien odotetaan tarkastelevan tiliotteita, palkkakantoja,W-2: ta, useiden vuosien veroilmoituksia ja vastaavia asiakirjoja saadakseen selkeän,näyttöön perustuvan kuvan asuntolainan ottajan taloudesta. Ajan mittaan vakuutuksenantajat alkoivat kuitenkin vaatia yhä vähemmän dokumentointia mahdollisten lainanottajien taloudellisten tietojen tarkistamiseksi. Itse asiassa subprime-asuntolainojen nousun myötä luotonantajat alkoivat turvautua erilaisiin “ilmoitettuihin” tuloihin tai “ei tulojen tarkistamista” lainoihin. Lainanottajat voisivat yksinkertaisesti ilmoittaa tulonsa sen sijaan, että ne toimittaisivat asiakirjoja tarkistettaviksi.

näistä kiinnelainatyypeistä huomattavimpia olivat ilmoitetut tulotarkistetut lainat, joissa luotonantajat myönsivät luottoja lainanottajien tulojen ja varallisuustason perusteella. Vakuutuksenantajaa vaadittiin tarkastamaan maanviljelijöiden varat, mutta ei tuloja.

toinen yleinen tulolainatyyppi oli ei-tulotarkistetut omaisuuserälainat,joissa vakuutuksenantajat tarkistivat omaisuuserät, mutta eivät tutkineet, oliko potentiaalinen lainanottaja palkattu vai oliko hänellä muita tulonlähteitä.

Third, ja ehkä kaikkein vastuuton, yleinen tyyppi totesi tulolainan tiedettiin ei tuloja, ei työtä tai varallisuuslainat (tunnetaan nimellä “NINJA” lainat). Ninjalolaiset voitiin hyväksyä ilman lainanhakijan taloudellista dokumentaatiota. NINJA-asuntolainat myönnettiin ilman riippumatonta varmennusta lainanottajan kyvystä maksaa laina takaisin. Ei ole yllättävää, että monet näistä lainanottajista osoittautuivat kyvyttömiksi maksamaan asuntolainojaan.

matalat luottokelpoisuusvaatimukset edistivät ympäristöä, jossa todellisen luottoriskin aiheuttavat ihmiset saattoivat saada asuntolainoja. Usein subprime-lainoittajat suunnattiin saalistuslainoihin monimutkaisilla ja ankarilla varauksilla. Itse asiassa, erityisiä asuntolainoja luotiin vain lainanottajille, jotka eivät voineet saada käteistä käsirahaa. Niin sanotulla” reppuselkälainalla ” amortgage lender laskisi liikkeelle yhden lainan käsirahan ja sulkemiskulujen kattamiseksi ja sitten toisen lainan asunnon kauppahinnan kattamiseksi. Näiden lainojen ansiosta lainanottajat voivat ostaa asuntoja, joissa ei ole käsirahaa ja joissa ei makseta yksityistä asuntolainavakuutusta-vakuutuksia, jotka on suunniteltu suojaamaan lainanantajaa, jos lainanottaja laiminlyö maksunsa.

kiinteistö – ja rahoituspalvelut edistävät rahoitusvajetta

Parempiluottokäytännöillä oli suuri merkitys rahoitusalan romahduksessa.Tämä ei kuitenkaan ole vielä koko tarina. Itse asiassa reaalisten ja toissijaisten rahoituspalvelumarkkinoiden toiminta vaikutti merkittävästi maan laajoihin talousongelmiin taantuman aikana.

Tostart kanssa, koteja arvioitiin liian korkeat arvot, inflatingreal estate hinnat koko maassa. Asuntomarkkinoiden kukoistaessa 1990 – luvulla ja 2000-luvun alussa arvioijat yliarvioivat asuntoja rutiininomaisesti tai käyttivät täydellisiä arvonmääritysmenetelmiä. Tämä sai asuntojen arvot kiertämään kiinteistömarkkinoilla. Lainanottajat puolestaan ottivat lainaa asuntoihin, jotka olivat vapailla markkinoilla arvokkaampia kuin asunnot. Jotkut ovat jopa väittäneet, että asuntojen yliarviointi oli finanssikriisin todellinen syy.

asuntolainojen arvopaperistaminen saattoi olla se oljenkorsi, joka katkaisi kamelin selän. Arvopaperistaminen on välttämätön ja yleinen käytäntö rahoitusmarkkinoilla. Arvopaperistaminen on käytäntö, jossa omaisuuserät – kuten arvopaperit – muunnetaan arvopapereiksi – kuten osakkeiksi ja joukkovelkakirjoiksi – yhdistämällä omaisuuserät yhteen ja keräämällä säännöllisiä tulovirtoja uusista arvopapereista.

rahoitussektori aloitti asuntolainojen arvopaperistamisen 1980luvun lopulla. näin luotonantajat pystyivät pienentämään osaa riskistä myöntää alipreimeluottoja, koska velka yhdistettiin ja laskettiin uudelleen liikkeeseen arvopaperisijoittajille. Muutamien subprime-asuntolainojen osuus voitiin korvata asianmukaisesti maksettujen lainojen tuottamilla voitoilla.

tämä prosessi oli erittäin kannattava, ja lainanantajat uskoivat hyötyvänsä siitä, joutuuko yksi lainanottaja maksukyvyttömäksi. Jos he eivät tienaisi lainalla, he voisivat silti tehdä rahaa liikkeeseenlaskemalla arvopapereita tai myymällä asunnon ulosmittauksen kautta, jos laina poistuisi. Niinpä Lainaajia kannustettiin tekemään mahdollisimman monta kotilämpöä. Tämän seurauksena pankit alkoivat lisätä lujaa käytäntöä arvopaperistamalla asuntolainoja ja myymällä vakuudellisia velkapapereita.

riskin hajauttaminen toimii tietenkin vain silloin, kun suurin osa lainoista maksetaan takaisin. Jos liian suuri osa lainoista jää maksamatta, arvopapereiden arvot romahtavat. Siinä vaiheessa nämä valtavat arvopaperit jättäneet investointipankit joutuvat ottamaan valtavia salkkutappioita.Nämä tappiot aiheuttivat Bear Sterns andLehman Brothersin kaltaisten suurten investointipankkien konkurssin ja IndyMacin, yhden Yhdysvaltojen suurimmista velkakirjojen alullepanijoista, konkurssin.

kongressi vastaa talouskriisiin

kongressi sääti Dodd-Frank-lain vastauksena näihin olosuhteisiin tarkoituksenaan estää vastaava katastrofi tulevaisuudessa. Lainsäädäntö oli laaja, luoden uuden liittovaltion viraston—Consumer Financial Protection Bureaun – ja uudistaen käytäntöjä sekä kiinteistöalalla että rahoitussektorilla. Dodd-Frank uudisti kiinnitysluottokäytäntöjä, lisäsi pankkien ja luottoluokituslaitosten valvontaa ja sisällytti ilmiantosäännöksen, joka antaa rahallisen palkkion arvopaperirikkomuksista ilmoittamisesta. Dodd-Frank-laki oli kauaskantoinen laki, ja siihen sisältyi Asuntoluottouudistus ja saalistushinnoittelua vastustava Lainalaki sekä Kuluttajarahoitussuojalaki.

säädös siirsi sääntöjen laatimisen ja täytäntöönpanon vasta lyödylle Kuluttajansuojavirastolle. Lisäksi se muutti asetuksen Z näkökohtia ja muutti totuuden lainanantoa koskevan lain näkökohtia. Laki edellytti alullepanijoita priorisoimaan lainanottajan kykyä maksaa laina hakemusprosessin aikana. Samoin lainanantajien edellytetään tekevän ” vilpittömän päätöksen kuluttajan kyvystä maksaa laina takaisin.”Tämä hyvä uskonpyrkimys pakotti lainanantajat tiukentamaan vakuutustakauksiaan, mikä poisti lainanhakijoilta mahdollisuuden saada vakuutusturvaa esimerkiksi vakioitujen tulolainojen avulla.

Kuluttajansuojalaki säätelee kuluttajarahoitusmarkkinoita, mukaan lukien kotimaanlainat. Torjuakseen saalistushinnoittelua luotonanto, theConsumer Financial Protection Bureau läpäissyt tietää ennen velkaa kiinnityksen salassapitosääntö,jonka tarkoituksena on auttaa lainanottajia ymmärtämään lainansa, ja liiteasiakirjat he allekirjoittavat. Tämän kannustimen edistämiseksi virasto yksinkertaisti perinteisiä kiinnelainojen ilmoituslomakkeita ja loi alan käytäntöjä, jotka olivat avoimempia. Lisäksi virasto hallinnoi verkossa toimivaa oikeudellista työkalupakkia, joka tarjoaa kuluttajille erilaisia resursseja ja valistaa heitä asunnonostoprosessista.sen tarkoituksena on vähentää maanviljelijöiden alttiutta riistolainoihin ja halukkuutta tehdä riskialttiita lainasopimuksia.

Dodd-Frank-laki vähensi paljon tarpeetonta riskiä todellisilla lainamarkkinoilla ja siirsi osan jäljellä olevasta maksukyvyttömyysriskistä omistajien ja lainanantajien väliseksi. Lain mukaan takausvakuudellisia arvopapereita rahoittavien lainanantajien on säilytettävä vähintään viisi prosenttia tähän liittyvästä luottoriskistä. Monet uskovat tämän vaatimuksen vähentävän lainanantajien halukkuutta laskea liikkeelle subprime-lainoja. Tämän vuoksi joidenkin, mahdollisesti epäpätevien, lainanottajien on vaikeampi saada asuntolainaa, mutta sen odotetaan parantavan asuntolainavakuudellisten arvopaperien laatua ja tukevan terveempiä lainamarkkinoita koko maassa.

johtopäätös

2000-luvun lopun finanssikriisiin ei ollut yhtä ainoaa syytä, vaan talouden taantuma johtui pankki -, luotonanto-ja kiinteistömarkkinoilla tapahtuneesta toiminnasta. Pääsyyllisiä olivat kuitenkin asuntolainavakuudelliset arvopaperit, vakuudelliset velkapaperit ja sekä prime-että subprime-lainojen säädeltävien asuntolainakorkojen nousu. Kiinteistökuplan puhjettua kongressi vastasi lakaisevalla Dodd-Frank-lainsäädännöllä, joka sisälsi Asuntolainalain ja kuluttajansuojalain. Nyt kun näiden suurten uudistusten hyväksymisestä on kulunut enemmän kuin adecade, asuntolainakäytännöt ovat kehittyneet lain edellyttämien uusien käytäntöjen mukaisiksi.

Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, Pub. L. Ei. 111-203,§ 929-Z, 124 Stat. 1376, 1871 (2010) (kodifioitu 15 U. S. C. § 780)