Capacité d’Endettement

Qu’est-ce que la ” Capacité d’endettement “?

La capacité d’endettement désigne la capacité d’une entreprise à s’endetter ou le montant total de la dette qu’elle peut contracter pour financer l’achat d’actifs, investir dans des activités commerciales, augmenter le retour sur investissement, stimuler la production, etc. et rembourser les prêteurs (selon les termes de l’accord de dette). Le bilan et les états des flux de trésorerie sont deux mesures clés pour évaluer la capacité d’endettement d’une entreprise.

La mesure de flux de trésorerie la plus couramment utilisée pour évaluer la capacité d’endettement d’une entreprise est le ratio Dette/EBITDA. La logique derrière ce ratio est que pour un montant donné de dette au numérateur, le BAIIA divisé en ce montant nous indique approximativement combien d’années faudrait-il à une entreprise pour rembourser la dette.

Dette/ EBITDA

La formule de la Dette/ EBITDA est la suivante :

Ratio Dette/ EBITDA = Dette (Court Terme + Long Terme) / EBITDA

Le BAIIA se réfère au bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et amortissements.

Généralement, plus le niveau d’EBITDA d’une entreprise est élevé, plus sa capacité d’endettement est élevée. Cependant, lors de l’évaluation de la capacité d’endettement d’une entreprise, la stabilité de son EBITDA doit être prise en compte. L’EBITDA n’est qu’une approximation de la trésorerie et ce multiple Dette / EBITDA peut être trompeur.

En règle générale, si une entreprise a un ratio Dette/ EBITDA en hausse au cours des heures supplémentaires, cela implique que sa dette augmente plus rapidement que les bénéfices. Par conséquent, l’entreprise aura plus de mal à rembourser ses dettes.

Évaluation de la capacité d’endettement – Importance

La capacité d’endettement d’une entreprise nous informe sur l’effet de levier supplémentaire que l’entreprise peut supporter si elle envisage une acquisition stratégique potentielle ou un rachat par effet de levier (LBO). De plus, lorsque les cours des actions sont bas, la direction d’une entreprise peut procéder à un rachat important de ses actions. Par conséquent, il peut vouloir emprunter de l’argent à cette fin.

La capacité d’endettement d’une entreprise fournit aux créanciers des informations sur la capacité dont elle dispose pour résister à un ralentissement cyclique ou saisonnier.

Les créanciers s’inquiètent de l’effet de levier supplémentaire qu’une entreprise peut gérer dans des conditions aussi défavorables et de la mesure dans laquelle une augmentation de celle-ci entraînera la dégradation de sa notation investment grade. De plus, les créanciers veulent savoir à quel point l’effet de levier entraînera l’effondrement d’une entreprise.

Capacité d’endettement basée sur les flux de trésorerie

La capacité d’endettement basée sur les flux de trésorerie est un moyen d’évaluer la capacité d’endettement d’une entreprise. Ci-dessous est une séance d’entraînement. Les prêts de capacité basés sur les flux de trésorerie reposent sur les prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) et les taux d’intérêt actuels.

La première étape consiste à obtenir des flux de trésorerie disponibles (FCF) d’une entreprise. La plupart des analyses bancaires sont effectuées sur des indicateurs de flux de trésorerie spécifiques, tels que le FCF, qui indique à une banque exactement le montant de trésorerie disponible pour qu’une entreprise rembourse sa dette une fois toutes les dépenses nécessaires effectuées.

Formule FCF:

FCF = EDITDA – Intérêts- Impôts +/- fonds de roulement +/- autres passifs opérationnels – dépenses en capital

Toutes ces dépenses doivent être payées avant de pouvoir déterminer si l’entreprise dispose d’un effet de levier supplémentaire. Une fois le FCF calculé, les calculs de capacité d’endettement basés sur les flux de trésorerie peuvent être effectués. Le montant de la dette qu’une entreprise peut gérer et rembourser est basé sur les flux de trésorerie de chaque année.

Supposons, les prévisions FCF suivantes de l’année 1 à 5. De plus, pour calculer la capacité d’endettement d’une entreprise à l’aide des flux de trésorerie, la somme des flux de trésorerie disponibles est actualisée chaque année par le coût après impôt de la dette (5 %). C’est aussi ce qu’on appelle la VAN ou Valeur Actualisée Nette (VAN = SOMME DE FCF (Année 1 à 5), Après Coût Fiscal de la Dette), qui est ici de 479,7.

Ensuite, calculez les intérêts pour chaque année – en fonction du solde impayé multiplié par le coût après impôt de la dette. De plus, le remboursement de la dette chaque année est calculé comme FCF cette année–là – les intérêts payés cette année-là. Au bout de 5 ans (c’est-à-dire à la fin du prêt à terme), la dette est remboursée, en supposant que tous les flux de trésorerie sont utilisés.