Capacità di debito
Che cos’è la “capacità di debito”?
Capacità di debito si riferisce alla capacità di una società di assumere il debito o l’importo totale del debito che può incorrere per finanziare l’acquisto di attività, investire in operazioni commerciali, aumentare il ritorno sugli investimenti, aumentare la produzione ecc. e rimborsare i creditori (secondo i termini del contratto di debito). Il bilancio e il rendiconto finanziario sono due misure chiave per valutare la capacità di debito di un’azienda.
La metrica di flusso di cassa più comune utilizzata per valutare la capacità di debito di una società è il rapporto debito / EBITDA. La logica alla base di questo rapporto è che per una data quantità di debito nel numeratore, l’EBITDA diviso in questo importo ci dice approssimativamente quanti anni ci vorrebbe una società per rimborsare il debito.
Punti chiave di apprendimento
- Se un’azienda ha un livello di EBITDA più elevato, anche la sua capacità di debito tende ad essere più elevata;
- una società che ha Un aumento del Debito/EBITDA di lavoro straordinario, sarà sempre più difficile per rimborsare i propri debiti, in quanto questo indica che il suo debito è in aumento più veloce di guadagni;
- Debito capacità di analisi informa i prestatori di quanto leva supplementare può essere supportata da una società;
- Un incremento della leva finanziaria in condizioni economiche avverse, comporterà il downgrade di una società di rating investment grade; e
- Debito capacità di una società può essere valutata mediante il Flusso di Cassa Debiti su Capacità.
Debito / EBITDA
La formula del debito/EBITDA è:
Rapporto Debito / EBITDA = Debito (Breve termine + Lungo termine) / EBITDA
L’EBITDA si riferisce all’utile ante interessi, imposte, ammortamenti.
Generalmente, maggiore è il livello di EBITDA di una società, maggiore è la sua capacità di debito. Tuttavia, nel valutare la capacità di debito di una società, la stabilità del suo EBITDA deve essere considerata. EBITDA è solo un’approssimazione per contanti e questo debito / EBITDA multipla può essere fuorviante.
Generalmente, se una società ha un crescente rapporto debito/EBITDA straordinari, ciò implica che il suo debito sta aumentando più velocemente dei guadagni. Pertanto, la società troverà più difficile rimborsare i propri debiti.
Valutare la capacità del debito – Importanza
La capacità del debito di una società ci informa su quanta leva aggiuntiva può essere supportata dalla società, se sta considerando una potenziale acquisizione strategica o leveraged buyout (LBO). Inoltre, quando i prezzi delle azioni sono bassi, la gestione di una società può andare in per un grande buy back delle sue scorte. Di conseguenza, si consiglia di prendere in prestito denaro per questo scopo.
La capacità di debito di una società fornisce ai creditori informazioni su quanta capacità deve sopportare una recessione ciclica o stagionale.
I creditori sono preoccupati per la leva incrementale che una società può gestire in tali condizioni avverse e quanto di un aumento della stessa si tradurrà nel downgrade del suo rating investment grade. Inoltre, i creditori vogliono sapere quanta leva si tradurrà nel crollo di una società.
Cash Flow Based Debt Capacity
Cash-flow based debt capacity è un modo per valutare la capacità di debito di una società. Di seguito è riportato un allenamento. Il prestito di capacità basato sul flusso di cassa è basato sulla previsione dei flussi di cassa liberi (FCF) e sui tassi di interesse correnti.
Il primo passo è quello di ottenere free cash flow (FCF) di una società. La maggior parte delle analisi bancarie viene eseguita su metriche specifiche del flusso di cassa, come FCF, che indica a una banca esattamente quanto denaro è disponibile per un’azienda per rimborsare il proprio debito dopo aver effettuato tutte le spese necessarie.
Formula FCF:
FCF = EDITDA – Interessi – Imposte +/- capitale circolante +/- altre passività operative – spese in conto capitale
Tutte queste spese devono essere pagate prima di poter determinare se la società ha spazio per una leva aggiuntiva. Una volta calcolato il FCF, è possibile eseguire i calcoli della capacità di debito basati sul flusso di cassa. L’ammontare del debito che una società può gestire e rimborsare si basa sul flusso di cassa di ogni anno.
Si supponga, le seguenti previsioni FCF dall’anno 1 al 5. Inoltre, per calcolare la capacità di debito di una società utilizzando i flussi di cassa, la somma dei flussi di cassa liberi è attualizzata ogni anno dal costo del debito al netto delle imposte (5%). Questo è anche chiamato NPV o Valore attuale netto ( NPV = SOMMA DI FCF (Anno 1 a 5), Al netto delle imposte Costo del debito), che qui è 479.7.
Successivamente, calcolare l’interesse in ogni anno – sulla base del saldo residuo moltiplicato per il costo del debito al netto delle imposte. Inoltre, il rimborso del debito ogni anno è calcolato come FCF quell’anno-gli interessi pagati in quell’anno. Entro la fine di 5 anni (cioè fine del prestito a termine), il debito viene pagato, assumendo che vengano utilizzati tutti i flussi di cassa.
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