FX Hedge Fund Startup Guide 2020

Forze di mercato

Mentre il mondo sta affrontando i timori di pandemia globale, gli investitori di tutto il mondo stanno ancora rimescolando per capire come ridistribuire i loro portafogli per ridurre al minimo le perdite e diversificare i loro investimenti.Proprio negli ultimi mesi il mondo ha assistito a eventi così unici e senza precedenti che i mercati finanziari sono al punto di flesso e gli effetti paralizzanti si fanno sentire in diversi settori.

• A marzo, abbiamo visto il più grande intervento di riserva della Fed americana nella storia, quindi il più grande pacchetto di stimoli fiscali mai iniettato nell’economia statunitense
• La correlazione inversa tra azioni e obbligazioni a marzo ha rotto la strategia commerciale di parità.Tali strategie scommettono su una corrispondenza quasi perfetta tra rally azionari e sell-off obbligazionari — e ha funzionato molto bene negli ultimi dieci anni. All’inizio di marzo, la correlazione settimanale tra i titoli del Tesoro S&P 500 e 10 anni era meno 0.84, il più basso dall’inizio del 2015, Goldman Sachs Group Inc. stimare.
• Marzo 2020, le scorte globali hanno visto una flessione di almeno il 25% durante l’incidente, e il 30% in più del G20 nazioni
• Per la prima di sempre, abbiamo visto negativa dei prezzi del petrolio sul WTI contratto futures su aprile 20, 2020

Tradizionalmente, fondi hedge che prosperano in questo tipo di alta Volatilità ambiente come le loro strategie sono meglio posizionata per trarre vantaggio delle perturbazioni nei mercati e di mercato più recenti statistiche mostrano che i fondi speculativi hanno sovraperformato il mercato nel mese di Marzo 2020 quando il coronavirus pandemie fermato l’economia globale, anche se le prestazioni notevolmente differisce a seconda di un tipo di fondo con fondi futures gestiti che mostrano i migliori risultati.L’universo dei fondi è stata l’unica strategia primaria con rendimenti medi positivi a marzo e ha avuto di gran lunga la migliore percentuale di prodotti in grado di produrre guadagni, con il 53% dei manager positivi a marzo.Inoltre, alcuni dei più grandi fondi nello spazio hanno prodotto ottimi risultati.

Gli hedge fund e il mercato FX

Gli hedge fund hanno la loro origine nella speculazione sui mercati valutari internazionali. Le valute hanno tendenze, crisi e turnaround, il che le rende ideali per la speculazione.Ma raramente qualcuno investe direttamente nei mercati FX aspettandosi un apprezzamento a lungo termine. I mercati valutari sono di natura speculativa, non sono mercati di investimento.La stessa affermazione vale per i mercati delle materie prime. Gli hedge fund sono ora molto attivi nei mercati azionari e stanno rendendo i mercati azionari molto più simili ai mercati valutari, cioè come veicoli per la speculazione piuttosto che per gli investimenti.Il mercato FX si è rivelato deludente per molti investitori negli anni dalla crisi finanziaria del 2008, quando le più grandi banche centrali del mondo hanno lanciato programmi di stimolo per aiutare a dare vita alle economie in difficoltà.Con le politiche monetarie in tutto il mondo che si muovono in una direzione, i mercati valutari sono diventati silenziosi, derubando i gestori di fondi della volatilità di cui avevano bisogno per fornire prestazioni.I fondi specializzati in valute hanno iniziato a diminuire, con alcune grandi aziende che hanno chiuso le loro porte mentre i rendimenti mediocri hanno spinto gli investitori verso attività più attraenti, come i mercati azionari globali.Il 15 gennaio 2015 la Banca nazionale svizzera ha eliminato il valore del franco svizzero nei confronti dell’euro, con un impatto negativo sui rendimenti degli hedge fund, con un calo anche delle attività in gestione further.In inoltre, gli eventi flash crash hanno cominciato a verificarsi periodicamente nei mercati valutari, aggiungendo più carburante a un fuoco già ardente.

Girare l’angolo

Gran parte del calo degli investimenti FX nel decennio precedente è stato attribuito all’intervento della banca centrale dopo la crisi del 2008, mentre una compressione dei tassi di interesse ha letteralmente messo fine al popolare “carry trade” che è stata la strategia essenziale di molti hedge fund Forex nel corso degli anni.Gli investitori prendono in prestito una valuta a basso rendimento e la vendono per acquistare una valuta a più alto rendimento.Con l’impatto del quantitative easing che sta finalmente diminuendo, mi aspetto che altri fattori macroeconomici influenzino i mercati valutari globali, portando la divergenza e la volatilità che i fondi bramano.Il Citi Parker Global Currency Manager Index, che tiene traccia delle prestazioni dei programmi Forex 14 che rappresentano nove stili di investimento distinti, in 2018 è sceso al livello più basso da 2003.Nonostante un avvio lento di 2020, i mercati valutari non sono più assonnati. La pandemia di coronavirus globale ha colto alla sprovvista i mercati finanziari.A partire da marzo 2020, le scorte globali hanno visto una flessione di almeno il 25% durante il crollo e il 30% nella maggior parte delle nazioni del G20 che hanno terminato la più lunga espansione economica e il più lungo mercato rialzista nella storia degli Stati Uniti.Analogamente a 2008, l’intervento monetario ha preso il via in tutto il mondo iniettando una quantità senza precedenti di denaro nei mercati finanziari globali. La stretta dei mercati dei finanziamenti in dollari ha costretto la Fed americana ad annunciare un QE illimitato (quantitative easing).E crisi petrolifera per coronare il tutto…Tutte queste interruzioni si sono riversate nel mercato delle valute riportando enormi oscillazioni valutarie che non vedevamo da molto tempo.

Volatilità FX

La maggior parte degli esperti ora concorda sul fatto che l’ordine mondiale cambierà dopo la pandemia e la nostra generazione assisterà a grandi cambiamenti nei mercati finanziari, oltre a cambiare ruoli e influenza delle principali istituzioni mondiali come OMS, UE, FMI e altri.Shock economici e scosse di assestamento si faranno sentire per qualche tempo sui mercati e si riverseranno sui mercati FX su una base lungimirante.Ci sono poche valute ancorate rimaste nel mondo e pochi paesi possono accendere la stampa come fanno gli Stati Uniti e l’UE, quindi, possiamo aspettarci che la volatilità dei CAMBI rimanga qui poiché gli effetti economici si manifesteranno alla fine in tassi di cambio fluttuanti.Tale ambiente è favorevole all’introduzione di strategie FX attive e alla creazione di fondi FX poiché gli investitori stanno cercando di sfruttare le mosse valutarie e trovare rendimenti che ora sono assenti nei mercati obbligazionari.

Istituire un Fondo FX nel 2020

I recenti eventi stanno dimostrando che il leone addormentato non dorme più e che gli investitori di tutto il mondo sono di nuovo affamati di esposizione al mercato valutario, in particolare quegli investitori esposti o operanti all’interno delle economie dei mercati emergenti.Se stai cercando di stabilire un fondo FX in 2020, ci sono alcuni quadri normativi che sono stati lanciati negli ultimi cinque anni che puoi sfruttare.Questi quadri consentono di lanciare fondi di gestione degli investimenti nella massima giurisdizione con tempi di consegna rapidi, requisiti patrimoniali ragionevoli e un regime normativo leggero.Scarica Hedge Fund Avvio giurisdizioni Riepilogo per saperne di più.Un’altra sfida I fondi di investimento FX stanno ora affrontando maggiori ostacoli nei loro tentativi di individuare servizi di intermediazione FX prime affidabili e affidabili poiché la quantità di capitale richiesto è aumentata in modo significativo, insieme a criteri di ammissione più rigorosi e commissioni aumentate.La risposta è una relazione “Prime of Prime” come quella offerta da Advanced Markets Group, in cui i fondi sono mediati da un’entità non dealer, che è a sua volta mediata da una banca di negoziazione FX (UBS e Standard Chartered).Il Prime of Prime consente un accesso più rapido ai mercati valutari e offre un time-to-market accelerato poiché i fondi possono attingere alle infrastrutture esistenti ben funzionanti.Advanced Markets offre una leva maggiore rispetto a un PB di livello 1 e l’integrazione “plug and play” in un singolo feed aggregato tramite un’API FIX standard del settore o adattatori/connettori standard per vari aggregatori e piattaforme ECN.

Conclusione

Mentre l’economia globale attraversa una serie di interruzioni, non c’è dubbio che un numero crescente di hedge fund cercherà di sfruttare il trading valutario a proprio vantaggio.Vi è anche una maggiore necessità di capacità di copertura dell’esposizione valutaria tra gli altri attori, come le società di private equity che sono fortemente esposte alle economie volatili dei mercati emergenti.Se stai pensando di stabilire il tuo Fondo FX 2020, scarica questa guida per le giurisdizioni di avvio di hedge fund.Se avete domande, non esitate a contattarmi a [email protected].