La crisi dei mutui subprime: cause e lezioni apprese-Modulo 4 di 5

La crisi dei mutui subprime: cause e lezioni apprese

Introduzione

Alla fine degli anni 2000, una serie di condizioni economiche si sono riunite per provocare una grande svolta nei mercati del finanziamento immobiliare e ipotecario. Questo “scoppio” della bolla di proprietà di thereal ha creato un effetto di catena in tutta l’economia che nowreferred a come la crisi di ipoteca di subprime.

Gli effetti della crisi sono stati di portata globale. In questo modulo, vedremo quali pratiche ipotecarie comuni negli Stati Uniti portano alla crisi e come il governo ha risposto al crollo. Evidenzieremo alcuni dei fattori mostprominent che hanno contribuito al più grande pullback economico dal theGreat depressione del 1930s. Dopo aver studiato le cause del economicrecession, la discussione poi si rivolge a come il Congresso ha risposto con theDodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act.

La crisi dei mutui Subprime

By2007, real estate markets were over-saturated with over-priced homes beingprachased by people who posed high credit risks. Istituti di credito ha dato mutui outexpensive durante un boom immobiliare che la gente sembrava pensare wouldlast per sempre. Come valori immobiliari scivolato, molti di questi mutui amountedto più di valori totali delle case. Molti proprietari di abitazione si sono trovati unableto permettersi le loro rate del mutuo mensili, e non potevano più refinanceor vendere a causa di precipitare valori immobiliari. Milioni di americani che werebehind sui loro mutui non avevano modo di evitare il default. Questa combinazione straziante ha portato a mutuatari inadempienti sui loro mutui casa in numeri record, con quasi cinque milioni di case precluse tra il 2008 e il 2014. Milioni di famiglie sono rimaste senza casa. Ma come è successo tutto questo?

Il crollo finanziario del 2007-2009 è comunemente indicato come la crisi subprimemortgage perché questa pratica di prestito è considerata il principale responsabile del crollo. La Federal Reserve definisce subprimemortgages come ” prestiti fatti a mutuatari che sono percepiti per il rischio di credito havehigh, spesso perché mancano di una forte storia di credito o hanno othercharacteristics che sono associati con alte probabilità di default.”Il qualificatore” subprime ” si riferisce quindi al rating del credito del mutuatario, non theloan stesso. In altre parole, le pratiche di prestito subprime hanno esteso i mutui ipotecari a persone a cui in genere sarebbe stato negato il credito sotto politiche finanziarie moreconservative.

Subprimeloans iniziato a crescere in popolarità a metà degli anni 1990. Nel 1994, il totale dei mutui subprime emessi negli Stati Uniti ammontava a $35 miliardi. Entro il 1999, quel numero è più che quadruplicato a billion 160 miliardi. Questa tendenza è continuata dopo la fine del millennio, e prestatori sono stati soongiving fuori centinaia di miliardi di dollari in prestiti rischiosi. Nel 2006, solo unoanno prima che la crisi finanziaria colpisse ufficialmente, i creditori emisero loans 600 miliardi di prestiti ipotecari insubprime.

Ataround lo stesso tempo in storia americana, è diventato comune per banche issuingmortgages per venderli a grandi banche di investimento, chi rivenderebbe o tradelarge numeri di ipoteche creando titoli enormi fatti su di mortgageinterests. E ‘ diventato comune, ed è ancora comune, per le banche di emettere mortgagesand turnaround e vendere quei mutui ad altre banche o giorni bankswithin investimento.

Thethree fattori di:

1. pressureda comunità e organizzazioni governative per emettere più mutui per consentire a più persone di diventare proprietari di case,

2. theseemingly infinita espansione del mercato immobiliare rendendo case sembrano likeexcellent sicurezza per mutui, e

3. ilfatto che le banche emittenti erano improbabile da mantenere e devono raccogliere su themortgages hanno emesso

… tutto combinato per creare un’atmosfera in cui e le banche avevano everyincentive per allentare le qualifiche e requisiti per i mutui.

In questo ambiente, forse non sorprende che le banche si siano trovate a concedere sempre più mutui a persone che erano sempre meno qualificate. Notonly erano questi prestiti emessi a mutuatari rischiosi, tanto quanto settanta per cento ofthe domande per questi prestiti possono contenere informazioni false.Comunemente, i candidati avrebbero fare false dichiarazioni sul reddito o creare documenti di verifica falseincome. A causa delle procedure di indagine lassiste e dell’atmosfera generale di credito sciolto, queste false dichiarazioni spesso non sono state rilevate.

Pratiche di prestito che hanno contribuito alla crisi

Priorto 2007, i creditori erano molto desiderosi di emettere mutui. Molti nel industrybelieved che se la gente si è trovata incapace di pagare le loro ipoteche, theywould semplicemente vendono la loro casa per un profitto nel mercato di alloggio in forte espansione e usethe procede per pagare il prestito. Di conseguenza, istituti di credito comunemente employedinnovative tattiche di prestito per invogliare i mutuatari subprime. Prevalentemente, queste tattiche includevano mutui a tasso variabile con tassi di teaser e pratiche di trickyunderwriting.

Beforethe crollo finanziario, istituti di credito comunemente pubblicizzati tasso variabile mortgageswith teaser tassi di interesse. Queste ipoteche hanno offerto i tassi bassi di introductoryinterest per un breve periodo “del rompicapo”, durante i quali i mutuatari di tempo hadlower i pagamenti mensili. Ad esempio, il tipo più comune teaser ARMsprior al 2007 erano 2/28 braccia. Questi ipoteche hanno permesso al mutuatario di pagare un tasso di interesse basso fisso per i primi due anni di rimborso, con theremaining ventotto anni soggetti a un tasso di interesse regolabile che resetevery sei mesi.

Nei primi anni 2000, quasi un terzo di tutte le armi aveva tassi di teaser iniziali inferiori al quattro percento. Quando quel periodo introduttivo di grazia si è concluso, interestrates salito alle stelle e mutuatari sono stati spesso lasciati con requisiti di rimborso mensili che non potevano permettersi.

ARMswith teaser rates and other excessively risky mortgage loans were made possibleby lax standards in underwriting and credit verification standards. In genere, sottoscrittori verificare la capacità di un potenziale mutuatario di rimborsare un prestito da requiringthe potenziale mutuatario di fornire una pletora di documenti finanziari.I sottoscrittori sono tenuti a rivedere estratti conto bancari, pagare stub,W-2s, vale la pena di diversi anni di dichiarazioni dei redditi,e documenti simili per ottenere un quadro chiaro, evidence-based delle finanze di un mutuatario ipotecario. Nel corso del tempo, tuttavia,i sottoscrittori hanno iniziato a richiedere sempre meno documentazione per verificare le rappresentazioni finanziarie del potenziale mutuatario. Infatti, con l’aumento ofsubprime prestito ipotecario, istituti di credito ha iniziato basandosi su varie forme di reddito “dichiarato”o “nessuna verifica del reddito” prestiti. I mutuatari potrebbero semplicemente dichiarare i loroincomenti piuttosto che fornire documentazione per la revisione.

Mostprevalent tra questi tipi di ipoteche sono stati dichiarati reddito verifiedassets prestiti, dove i creditori hanno esteso il credito basato sui livelli di reddito e di attività dei mutuatari. Un sottoscrittore era tenuto a verificarei beni dei mutuatari, ma non i loro redditi.

Anothercommon tipo di reddito dichiarato prestiti era un no reddito verificato attività prestiti, in cui i sottoscrittori verificato attività, ma non ha esaminato se thepotential mutuatario è stato impiegato o aveva altre fonti di reddito.

Thethird, e forse la maggior parte irresponsabile, tipo comune di wasknown dichiarato di prestito di reddito come nessun reddito, nessun lavoro o prestiti di bene (conosciuti come prestiti “di NINJA”). I NINJAloans potrebbero essere approvati senza documentazione finanziaria sull’applicazione del mutuatario. I mutui NINJA sono stati emessi senza alcuna verifica indipendentedella capacità del mutuatario di rimborsare il prestito. Non sorprende che molti mutuatari di ofthese si siano rivelati incapaci di pagare i loro mutui.

Gli standard Lowunderwriting hanno favorito un ambiente in cui le persone che hanno rappresentato un rischio di realcredit sono state in grado di ottenere prestiti per la casa. Spesso, i mutuatari subprime eranoprevisto per prestiti predatori con disposizioni complesse e dure. Infatti, mutui speciali sono stati creati solo per i mutuatari che non erano in grado di comeup con il denaro per un acconto. Sotto un cosiddetto prestito” piggyback”, prestatore amortgage emetterebbe un prestito per coprire l’acconto e closingcosts, e poi un secondo prestito per coprire il prezzo di acquisto della casa. Questi prestiti hanno permesso ai mutuatari di acquistare case con zero acconto andavoid che paga assicurazione di ipoteca privata-assicurazione progettata per proteggere thelender dovrebbe il mutuatario default.

I servizi immobiliari e finanziari contribuiscono al collasso finanziario

Le pratiche di prestito Impropermortgage hanno svolto un ruolo importante nel crollo finanziario.Tuttavia, questa non è ancora l’intera storia. In effetti, le attività nei mercati immobiliari e dei servizi finanziari secondari hanno contribuito molto ai problemi economici più grandi che il paese ha vissuto durante la recessione.

Tostart con, le case sono state valutate a valori eccessivamente alti, inflatingreal estate prices across the country. Durante il mercato immobiliare in piena espansione del 1990 e primi anni del 2000, periti abitualmente sopravvalutato case o metodi di valutazione employedincomplete. Ciò ha causato la circolazione di valori immobiliari gonfiati nei mercati immobiliari. A sua volta, i mutuatari hanno preso prestiti per importi che erano più di quanto le case valessero nel mercato aperto. Alcuni hanno persino sostenuto che la sopravvalutazione delle case da parte dei periti era la vera radice della crisi finanziaria.

La cartolarizzazione dei mutui ipotecari potrebbe essere stata la goccia che ha fatto traboccare il vaso. La cartolarizzazione è una pratica necessaria e comune nel settore finanziariomercati. La cartolarizzazione è la pratica di convertire le attività-come le ipoteche-in titoli-come azioni e obbligazioni-mettendo in comune le attività e raccogliendo flussi di reddito regolari dai titoli di nuova costituzione.

Il settore finanziario ha iniziato a cartolarizzare i mutui alla fine degli anni 1980.In questo modo i creditori hanno permesso di mitigare alcuni dei rischi di dare subprimeloans perché il debito è stato messo in comune e riemesso agli investitori di titoli. Thedefault di alcuni mutui subprime potrebbe essere compensato dal profitsgenerated da quelli che sono stati pagati correttamente.

Thisprocess era immensamente proficuo, ed i prestatori hanno creduto che profitregardless di se alcuno un mutuatario è andato in difetto. Dopo tutto, se theydidn’t fanno soldi fuori del prestito, loro potrebbero ancora fare soldi emettendo titoli o vendendo la casa attraverso preclusione se il borrowerdefaulted. Così, i creditori sono stati incentivati a fare come molti loansas casa possibile. Di conseguenza, le banche hanno iniziato a dilagare la pratica lucrativa della cartolarizzazione dei prestiti ipotecari e della vendita di obblighi di debito garantiti.

Naturalmente, il concetto di diffondere il rischio funziona solo quando la maggior parte dei prestiti arepaid indietro. Se una percentuale troppo alta dei prestiti è in default, i valori dei titoli crollano. A quel punto, le banche di investimento che sono rimaste in possesso di questi enormi titoli sono costrette a subire enormi perdite di portafoglio.Queste perdite hanno causato il fallimento di grandi banche di investimento come Bear Sterns andLehman Brothers e il fallimento di Indymac, uno dei più grandi creatori di mortgage negli Stati Uniti.

Il Congresso risponde alla crisi economica

Il Congresso ha adottato l’atto Dodd-Frank in risposta a queste condizioni con l’intento diprevenire una catastrofe simile in futuro. La legislazione era ampia, creando una nuova agenzia federale-il Consumer Financial Protection Bureau-e riformando le pratiche sia nel settore immobiliare che nel settore finanziario. Dodd-Frank ha revisionato le pratiche di prestito ipotecario, ha intensificato la supervisione delle banche e delle agenzie di rating del credito e ha incluso una disposizione informatrice che fornisce una ricompensa finanziaria per la segnalazione di violazioni dei titoli. TheDodd-Frank Act era una legge di vasta portata, e comprendeva la riforma dei mutui andAnti-Predatory Lending Act, così come il Consumer FinancialProtection Act.

L’atto ha delegato la regolamentazione e l’applicazione all’Ufficio di protezione finanziaria dei consumatori appena coniato. Inoltre, ha modificato gli aspetti del regolamento Z eha modificato gli aspetti della verità in Lending Act. L’atto richiedeva agli originatoriper dare la priorità alla capacità del mutuatario di rimborsare il prestito durante il processo di applicazione. Allo stesso modo, i creditori sono tenuti a fare una “buona fededeterminazione per quanto riguarda la capacità di un consumatore di rimborsare il prestito.”Thisgood fede determinazione istituti di credito costretti a stringere i loro underwritingstandards, eliminando così la capacità dei mutuatari di qualificarsi utilizzando dispositivi come ad esempio prestiti a reddito.

La legge sulla protezione finanziaria del consumatore regola gli aspetti del mercato finanziario dei consumatori, compresi i prestiti per la casa. Per combattere i prestiti predatori, ilconsumatore Financial Protection Bureau ha passato il Know Before You Owe mortgagedisclosure rule,che è stato progettato per aiutare i mutuatari a capire i loro prestiti e i documenti di accompagnamento che firmano. Per promuovere questo incentivo, l’Ufficio ha semplificato le tradizionali forme di divulgazione dei mutui e ha creato pratiche industriali standardizzate più trasparenti. Inoltre, l’Ufficio gestisce un kit di strumenti legali online che fornisce ai consumatori varie risorse e li istruisce sul processo di acquisto di una casa, con l’intenzione di ridurre la suscettibilità dei consumatori ai prestiti predatori e la volontà di stipulare contratti di prestito on-line.

ILDODD-Frank Act ha mitigato una grande quantità di rischi inutili nei mercati immobiliari e ha spostato parte del rischio residuo di default dai proprietari di case ai creditori. Secondo la legge, finanziatori sponsoringasset-backed securities devono mantenere almeno il cinque per cento del rischio di credito associato. Molti credono che questo requisito ridurrà la volontà dei creditori di emettere prestiti subprime. Mentre questo lo rende moredifficult per alcuni, potenzialmente non qualificato, mutuatari per ottenere un mutuo, itis previsto per migliorare la qualità dei titoli garantiti da ipoteca beingissued e sostenere un mercato di prestito più sano a livello nazionale.

Conclusione

Non c’era nessun singolo causeto la crisi finanziaria del tardo-2000s. Piuttosto, il recessionwas economico dovuto le attività attraverso bancario, prestito, e mercati immobiliari.Tuttavia, il principale colpevole erano i titoli garantiti da ipoteca, gli obblighi di debito garantiti e l’aumento dei tassi di interesse ipotecari regolabili su entrambi i prestiti prime e subprime. Dopo che la bolla di beni immobili scoppiò, il Congresso respondedwith la legislazione di Dodd-Frank spazzante, che incluse la legge di protezione finanziaria di consumatore di andthe di ipoteca Act. Ora che più di adecade è passato da quando queste importanti riforme sono state approvate, mutuo lendingpractices si sono evoluti per conformarsi alle nuove pratiche richieste dalla legge.

Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, Pub. L. No. 111-203,§ 929-Z, 124 Stat. 1376, 1871 (2010) (codificato a 15 U. S. C. § 780)