世界的な不均衡とその対処方法

フィンランド経済評議会で行われたAngel Gurría、Oecd事務総長によるスピーチの抜粋
10/02/2011-世界的な危機は、OECD地域に潜在的な生産量の低下、高い失業率、高い政府債務負担の遺産を残している。 フィンランドも危機に見舞われましたが、他の多くのOECD諸国とは対照的に、労働市場への影響は非常にミュートされました。 この不況の最悪を通じて失業率は、出力の大規模な減少にもかかわらず、3パーセントポイント増加しました。 これは、他の国と比較して、優れた政策決定の証です。 私はフィンランド当局とこれに関する社会的パートナーの責任ある態度を賞賛したいと思います。
フィンランドと同様に、世界経済は今回復している。 しかし、既存の世界的な不均衡を解消するためには、多くの課題が残っています。 OECDの視点は、マクロ経済のリバランスには、二つの広い面で毅然とした協力的な政策行動が必要であるということです。 一つは、資本の瞬間の重要な問題に対処する必要性であり、もう一つは構造改革へのコミットメントである。
私は順番にこれらの重要な問題を通過してみましょう。

まず、資本移動のホットな問題

世界の経済活動と金融政策スタンスの構成は、危機後に劇的にシフトしている。 ほとんどの先進国では成長の鈍化と政策姿勢が緩んでおり、新興国では成長の高さと姿勢が厳しくなっているのとは対照的です。 これは、前者から後者への資本の流れを促進しており、”キャリートレーダー”や年金基金などの機関投資家は、より高い利回りを求めています。
資本流入が急速に増加しているため、多くの対象国は”熱を感じる”。 これは、受取人の財産や株式市場、通貨に対する上昇圧力に現れます。 そのような圧力が抵抗される所で、公式の予備の位置は拡大する。 我々が話すように、いくつかの国は、所定の位置に資本制御を入れています。
今日、世界中の政策立案者は、懸念の高まりとともに、これらの動向を見ている。 彼らが見ている基本的な質問は、マクロ-プルーデンス政策の一環としての資本規制の役割は何ですか？

OECDの標準的な勧告は、統制は一時的かつ慎重に目標とするべきであるということである。 さらに、政府は外国為替市場への介入を早期に終了することを発表すべきであると考えています。 それ以外の場合は、それらを巻き戻すことは問題があることが証明できます。 さらに心配なのは、スパイラル対策と国際資本市場の漸進的な断片化の可能性です。
資本市場にも多くの監督が必要であり、国際協力だけが育成できると述べた。 これは国際社会でよく理解されています。 我々は,これがg20フランス大統領にとって重要な優先事項であるという事実を歓迎する。
OECDは、50年間にわたり、資本移動に関する広範囲かつ包括的な経験を発展させてきた。 OECD資本移動の自由化コードは、国家の国境を越えた資本と投資の循環を促進するための健全な政策を設計し、実行する際の政策立案者のための枠組みを提 コードの規定の例には、次のものがあります:

• 差別しない義務;
• 公共の秩序と安全を理由とする例外;
• 一時的な経済的困難の場合の免除;
• 欧州連合などの地域協定とその特別なプロセスとの適合性を確保するための規定;
• 欧州連合によって運営される通知、検査、相談のシステム;
• oecd投資委員会。

このコードは、非常に豊かで強力な機関を形成しており、欧州連合の規則以外の国際資本移動の全範囲の自由化を促進する唯一の多国間文書である。
本規範の規定は、OECD政府に対して法的拘束力を有する。 しかし、彼らは非会員による遵守に開放されています。 実際、コードの中では、インフラや金融市場を含む経済の洗練された状態は国によって異なることが明示的に認識されています。 自由化へのバランスのとれた包括的なアプローチだけが、長期的には社会全体に利益を保証することができます。
本規範によって定義された体系的かつ一貫した枠組みは、OECDによってG20およびそのすべての国に提供されている。 ここでの質問が適時性の1つである場合、私たちは「車輪を再発明する」必要はありません。 私たちがすでに持っているものに基づいて構築する方がはるかに効果的です。 OECDコードは石で書かれていません、それは洗練され、更新され、アップグレードすることができます。

第二に、構造改革の本質的な役割

構造改革は、世界の成長のリバランスにも貢献することができる。 すべての国が必要とするのは、構造改革のミックスです。 OECDの分析は、パッケージとして制定され、実施された場合、長期的な成長の顕著な減少なしに世界的な不均衡を減らすのに役立つ一連の改革を特定する
これらの構造改革には、次のものが含まれます:

• 社会的セーフティネットを強化することにより、中国などの経常黒字が大きい新興市場経済の予防的貯蓄を削減し、
• 、米国などの赤字国の貯蓄形成を奨励し、税や住宅ローン制度の歪曲した特徴を取り除くことにより、貯蓄形成を促進する。

同様に重要なのは、このような構造改革は、より良いバランスのとれた成長パターンを提供しながら、政府財政を統合する二重配当を伴うだろう。
外部ポジションの不均衡や内部成長パターンの歪みの理由のいくつかは、市場アクセスの条件にも関連している。 だから、これらは見直されるべきです。 もう一つの重要な変数は、為替レートが市場主導型であるかどうかです。 最後に、開かれた貿易と投資の流れを維持するための国際協力は継続すべきである。
もう一つの改革の層は、金融セクターの規制に関係している。 後知恵では、我々は、部分的には、ここ数年にわたって構築された不均衡は、過度の金融レバレッジによって駆動された、ことを理解しています。 改革は現在、金融システムをより強く、健全にし、より良い規制と監督を行うべき場所に置かれています。 このような改革に向けたモメンタムを維持する必要がある。
この点で、最近の資本-流動性基準に関する合意は、第一のビルディングブロックと見なされるべきである。 しかし、他の分野では進歩が必要です。 レバレッジはリスクの主要なドライバーであるため、これらには、例えば、共通の最大レバレッジ比の導入が含まれます。 国はまた、危機の間に多くの国で重大な脆弱性を露呈しているシステム的に重要な金融機関に関連する大きすぎる失敗の問題に対処する必要があ
さらに、改革は資本フローのボラティリティに対処する必要があります。 これは、流入を長期的に向けるための国の能力を高めることの非常に重要な問題です。 投資家は、ますます短期的なリターンに焦点を当てたとなりました。 1980年代には、株式への投資の平均保有期間は5年と長くなっていました。 2009年5月末までに発売された。 この状況は修正が必要です。 OECDは、政府が金融インフラの質を強化し、法的枠組みを洗練し、市民の金融教育を促進することにより、国が長期的な資本の持続可能な流入に対応す
また、OECDは、その基準と原則を通じて、コーポレートガバナンス、透明性、腐敗防止の中核的な問題に取り組む上で不可欠な役割を果たしている。 また、長期投資を容易にする会計、ソルベンシー、投資ソリューションを指摘することにより、機関投資家の規制と監督の改善に貢献しています。 例えば、年金やソブリン-ファンドのガバナンスの強化に取り組んでいます。 まとめると、長期投資の機会に対処するための経済主体の知識と能力を高めることにより、これらの活動は戦略的意思決定を可能にし、揮発性の低い金融商品の創出を促進する上で不可欠である。
首相、皆さん、
我々は多くの課題に直面しています。
国レベルでは、政策立案者は、財政の長期的な持続可能性への対処を含め、景気後退の結果に取り組む必要がある。 国際的な分野では、各国は課題とその対処方法について共通の理解に達する必要があります。 ここでは、多国間協力が重要なツールです。 それは、今日のますます世界経済の中で前進する唯一の方法です。

OECDは、50年間、より良い生活のためのより良い政策を達成するために取り組んできた。 私たちは、個々の国の政府に助言と専門知識を提供するだけでなく、最も関連性の高い公共政策問題に関する国際フォーラムへの参加を通じて。
私たちはあなたとあなたのために働くためにここにいます！
ありがとう