債務容量

“債務容量”とは何ですか？

負債能力とは、資産の購入、事業運営への投資、投資収益率の向上、生産の向上などのために、企業が負債を引き受ける能力または負債の総額を指します。 と貸し手を返済（債務契約の条件に応じて）。 貸借対照表およびキャッシュ-フローの声明は会社の負債容量を査定する2つの主手段である。

企業の債務能力を評価するために使用される最も一般的なキャッシュ-フロー-メトリックは、EBITDAに対する債務比率です。 この比率の背後にあるロジックは、分子内の債務の所与の量のために、この量に分割EBITDAは、それが債務を返済するために会社を取るだろう約どのように

EBITDAへの債務

EBITDAへの債務の式は次のとおりです。

Ebitdaへの債務比率=債務(短期+長期)/EBITDA

EBITDAは、利息、税金、減価償却費および償却前の利益を指します。

一般的に、企業のEBITDA水準が高いほど、債務能力は高くなります。 しかし、企業の債務能力を評価する際には、EBITDAの安定性を考慮する必要があります。 EBITDAは現金の近似値に過ぎず、この債務/EBITDAの倍数は誤解を招く可能性があります。

一般的に、企業の債務/EBITDA比率が残業で増加している場合、それはその債務が収益よりも速く上昇していることを意味します。 したがって、会社は借金を返済することがより困難になるでしょう。

債務能力の評価–重要性

企業の債務能力は、潜在的な戦略的買収またはレバレッジドバイアウト（LBO）を検討している場合、会社がどのくらいの追加レバ さらに、株価が低い場合、会社の経営陣は、その株式の大規模な買い戻しのために行くことができます。 その結果、それはこの目的のためにお金を借りたいと思うかもしれません。

企業の債務能力は、循環的または季節的な低迷を乗り切るためにどのくらいの能力を持っているかについての情報を債権者に提供します。

債権者は、企業がこのような不利な状況で処理できる増分レバレッジと、その増加が投資適格格付けの格下げにつながるかどうかを懸念している。 さらに、債権者は、会社の崩壊につながるどのくらいのレバレッジを知りたいです。

キャッシュ-フロー-ベースの債務容量

キャッシュ-フロー-ベースの債務容量は、企業の債務容量を評価する方法です。 以下は、ワークアウトです。 キャッシュ-フロー-ベースの容量貸出は、フリー-キャッシュ-フロー（FCF）の予測と現在の金利に基づいています。

最初のステップは、会社のフリーキャッシュフロー（FCF）を取得することです。 ほとんどの銀行分析は、すべての必要な費用が行われた後、その債務を返済するために会社のために利用可能である正確にどのくらいの現金を銀行

:

FCF=EDITDA–利息–税金+/-運転資本+/-その他の運用負債–設備投資

これらの費用はすべて、会社が追加のレバレッジの余地があるかどうかを判断する前に支払わ FCFが計算されると、キャッシュフローベースの債務容量の計算を行うことができます。 会社が処理し、返済することができます債務の量は、毎年のキャッシュフローに基づいています。

は、1年目から5年目までの次のFCF予測を想定しています。 さらに、キャッシュ-フローを使用して企業の債務容量を計算するために、フリー-キャッシュ-フローの合計は、毎年債務の税引後費用（5％）によって割り引かれます。 これはNPVまたは正味現在価値とも呼ばれます（Npv=FCFの合計（1年から5年）、負債の税収後）、ここでは479.7です。

次に、残高に税引き後の債務コストを掛けたものに基づいて、各年の利息を計算します。 さらに、毎年の債務返済は、その年に支払われた利息であるFCFとして計算されます。 すべてのキャッシュフローが使用されていると仮定して、5年の終わり（すなわち、タームローンの終わり）までに、債務が完済されます。