Globale ubalanser og hvordan å takle dem

Utdrag av en tale Av Angel Gurrí, OECDS Generalsekretær, levert På Finlands Økonomiske Råd
10/02/2011 – den globale krisen har forlatt OECD-området med en arv av lavere potensiell produksjon, høy arbeidsledighet og høy statsgjeldsbelastning . Finland ble også hardt rammet av krisen, men i motsetning til MANGE ANDRE OECD-land var virkningen på arbeidsmarkedet ekstremt dempet. Gjennom den verste av denne lavkonjunkturen økte arbeidsledigheten med 3 prosentpoeng til tross for et massivt fall i produksjonen. Dette, sammenlignet med andre land, er et testament til utmerket politikk. Jeg vil rose de finske myndighetene og den ansvarlige holdningen til partene i arbeidslivet på dette.
Som Finland er verdensøkonomien nå på bedringens vei. Men mange utfordringer gjenstår for å eliminere eksisterende globale ubalanser. OECDS perspektiv er at makroøkonomisk rebalansering krever besluttsomme og samarbeidspolitiske tiltak på to brede fronter. Den ene er behovet for å ta opp det avgjørende spørsmålet om kapitalmomenter; den andre er forpliktelsen til strukturreformer.
La meg gå gjennom disse viktige problemene i sin tur.

For Det Første Har Det Varme Spørsmålet Om Kapitalbevegelser

konfigurasjonen av økonomisk aktivitet og pengepolitiske stillinger over hele verden skiftet dramatisk etter krisen. Lavere vekst og løs politikk i de fleste utviklede økonomier, kontrast med høyere vekst og strammere stillinger i fremvoksende økonomier. Dette fremmer kapitalstrømmer fra førstnevnte til sistnevnte, som ‘bærehandlere’ og institusjonelle investorer som pensjonsfond, søker etter høyere avkastning.
som kapitalinngangen øker raskt, føler mange målland “varmen”. Dette materialiserer seg i oppadgående press på mottakernes eiendom og aksjemarkeder, så vel som på valutaene. Hvor slike press er motstått, utvider offisielle reserveposisjoner. Flere land har innført kapitalkontroll.
i Dag ser politikere over hele verden på denne utviklingen med økende bekymringer. Det grunnleggende spørsmålet de ser på er: hva er kapitalkontrollens rolle som en del av makroforsikringspolitikken?

OECDS standardanbefaling er at kontrollene skal være midlertidige og nøye målrettet. Vi tror i tillegg at regjeringer bør kunngjøre en tidlig slutt på intervensjoner i valutamarkedet. Ellers kan avvikling av dem vise seg å være problematisk. Mer bekymringsfullt er muligheten for spiral mottiltak og en progressiv fragmentering av internasjonale kapitalmarkeder.
det nevnte kapitalmarkedene krever også mye tilsyn, som bare internasjonalt samarbeid kan fremme. Dette er godt forstått i det internasjonale samfunnet. Vi er glade for at dette er en viktig prioritet For g20 franske Formannskapet.
GJENNOM sine 50 år HAR OECD utviklet en vidtrekkende og omfattende erfaring med kapitalbevegelser. Oecds Kodeks For Liberalisering av Kapitalbevegelser gir et rammeverk for beslutningstakere i utforming og gjennomføring av god politikk for å lette sirkulasjonen av kapital og investeringer på tvers av nasjonale grenser. Eksempler på Kodeksens bestemmelser inkluderer:

• retten til å gå gradvis mot liberalisering gjennom en prosess med losji og opprettholdelse av reservasjoner;
• plikten til ikke å diskriminere;
• unntak av hensyn til offentlig orden og sikkerhet;
• unntak i tilfelle midlertidige økonomiske vanskeligheter;
• bestemmelser for å sikre kompatibilitet med regionale ordninger som Eu og dens spesielle prosesser;
• et system for varsling, undersøkelse og konsultasjon som drives av oecd investment committee.

Koden danner en veldig rik og mektig kropp-det eneste multilaterale instrumentet som fremmer liberalisering av hele spekteret av internasjonale kapitalbevegelser, annet enn eus regler.
Bestemmelsene i Koden er juridisk bindende FOR oecd-regjeringer. De er imidlertid åpne for tilslutning av ikke-medlemmer. Faktisk er det eksplisitt anerkjent i Koden at tilstanden av raffinement av økonomien, inkludert infrastrukturen og finansmarkedene, varierer på tvers av land. Bare en balansert og helhetlig tilnærming til liberalisering kan garantere fordeler for samfunnet som helhet i det lange løp.
det systematiske og sammenhengende rammeverket som Er definert av Koden, tilbys AV OECD Til G20 og alle dets land. Hvis spørsmålet her er en av aktualitet, trenger vi ikke å “gjenoppfinne hjulet”. Det er mye mer effektivt å bygge videre på det vi allerede har. OECD-Koden er ikke skrevet i stein, den kan raffineres, oppdateres og oppgraderes.

For Det Andre kan Strukturreformenes Viktige Rolle

Også bidra til rebalansering av global vekst. Det alle land krever er en blanding av strukturreformer. OECDS analyse gjør det mulig å identifisere en rekke reformer som, hvis de blir vedtatt og implementert som en pakke, vil bidra til å redusere globale ubalanser uten noen merkbar reduksjon i langsiktig vekst.
disse strukturreformene inkluderer:

• Redusere forsiktighetssparing i fremvoksende markedsøkonomier med store overskudd, Som Kina, ved å styrke sosiale sikkerhetsnett,
• og oppmuntre til å spare dannelse i underskuddsland, som USA, ved å fjerne forvrengende trekk ved skatte-og boliglånssystemene.

like viktig vil strukturelle reformer som disse innebære dobbelt utbytte av å konsolidere statsfinansene, samtidig som det gir et bedre balansert vekstmønster.
noen av årsakene til ubalansene i eksterne posisjoner og forvrengninger i interne vekstmønstre er også knyttet til markedsadgang. Så, disse bør vurderes. En annen kritisk variabel er om valutakursene er markedsdrevet. Til slutt bør internasjonalt samarbeid for å opprettholde åpen handel og investeringsflyt fortsette.
Et annet nivå av reform gjelder regulering av finanssektoren. I ettertid forstår vi at ubalansene som bygget opp de siste årene, delvis ble drevet av overdreven økonomisk innflytelse. Reformer blir nå satt på plass som skal gjøre finansielle systemer sterkere, sunnere og bedre regulert og overvåket. Behovet for slike reformer må opprettholdes.
i denne forbindelse bør de siste avtalene om kapital-og likviditetsstandarder ses som en første byggestein. Men fremgang er nødvendig på andre områder. Disse inkluderer for eksempel innføring av et felles maksimalt gearingsforhold, fordi gearing er en viktig risikofaktor. Land vil også måtte håndtere for store problemer knyttet til systemviktige finansinstitusjoner, hvis feil har utsatt betydelige sårbarheter i mange land under krisen.
videre må reformer adressere volatiliteten i kapitalstrømmene. Dette er det svært avgjørende spørsmålet om å øke landenes evne til å orientere tilstrømningen mot på lengre sikt. Investorer ble stadig mer fokusert på kortsiktig avkastning. På 1980-tallet var den gjennomsnittlige beholdningsperioden for en investering i aksjer så lang som 5 år. Ved utgangen av 2009 var det 5 måneder. Denne situasjonen trenger korreksjon. VED å hjelpe regjeringer til å styrke kvaliteten på sin finansielle infrastruktur, raffinere juridiske rammer, sammen med å fremme økonomisk utdanning av borgere, HJELPER OECD-landene med å imøtekomme bærekraftig tilførsel av langsiktig kapital.
I tillegg spiller OECD gjennom sine standarder og prinsipper en viktig rolle i å ta opp kjernespørsmål om eierstyring og selskapsledelse, åpenhet og anti-korrupsjon. Vi bidrar også til å bedre reguleringen og tilsynet med institusjonelle investorer gjennom å peke på regnskaps -, solvens – og investeringsløsninger som legger til rette for langsiktige investeringer. For eksempel arbeider vi for å styrke styringen av pensjon og statsfond. Samlet sett, ved å øke kunnskapen og evnen til økonomiske aktører til å takle muligheter for langsiktig investering, er disse aktivitetene avgjørende for å muliggjøre strategiske beslutninger og legge til rette for etableringen av mindre volatile finansielle instrumenter.
Statsminister, Mine Damer Og Herrer,
vi står overfor mange utfordringer.
på landsnivå må beslutningstakere gripe med konsekvensene av lavkonjunkturen, inkludert å ta opp den langsiktige bærekraften i offentlige finanser. På den internasjonale sfæren må landene nå en felles forståelse av utfordringene og hvordan de skal løses. Her er multilateralt samarbeid det viktigste verktøyet. Det er den eneste veien fremover i dagens stadig mer globale økonomi.

OECD har jobbet for å oppnå bedre politikk for bedre liv i 50 år nå. Vi tilbyr råd og kompetanse til enkelte nasjonale myndigheter, samt gjennom vår deltakelse i internasjonale fora på de mest relevante offentlige politiske spørsmål.
Stol på oss! Vi er her for å jobbe med deg og for deg!
Takk