How Valuation Works

Det er forbløffende hvor mye av menneskelig atferd som til slutt kan spores tilbake til noen som prøver å øke verdsettelsen av noe.

Når vi ser store selskaper Som Facebook-jeg er ikke klar til å kalle dem “Meta” ennå 😅 – marshal uforståelige ressurser mot å lage ideer som” metaverse ” skje, det handler om verdsettelse. Når NFT-samlere flokker til prosjekter som viser tegn på å bryte ut, handler det om verdsettelse. Når Twitter endelig begynner å lansere nye funksjoner, eller når et oljeselskap ønsker å bygge en ny rørledning, eller når en lokal huseier klager til sine valgte embetsmenn for å stoppe en ny leilighetsbygning fra å bli bygget rundt hjørnet, handler disse handlingene også om verdsettelse.

så mye av verden dreier seg om verdsettelse fordi verdsettelse er kilden til rikdom. Verdivurdering er grunnen til at vi har milliardærer. Elon Musks $316.000.000.000 har ikke kommet fra hans lønn. Verdsettelser er også hvordan du kan få overskrifter av milliardærer som “mister” hundrevis av millioner dollar på en dag (eller omvendt). At pengene ikke forlater en bankkonto, det forsvinner som verdien av boksene disse milliardærer investerer i svinger.

spørsmålet er: hvor kommer verdsettelsene fra? Hvorfor anses noen eiendeler mer verdifulle enn andre? Hvordan blir bedrifter, råvarer, land, NFTs, opsjoner, derivater og valutaer (krypto eller på annen måte) redusert til et tall?

det finnes en rekke måter å svare på dette spørsmålet. For eksempel, en måte å lære hvordan verdsettelser er satt er å lære hvordan markeds mekanismer bringe folk med ulike meninger og insentiver sammen for å finne en enkelt ” markedspris.”En annen måte er å forstå hvordan hver enkelt i et marked subjektivt bestemmer sin egen mening om hva en eiendel er verdt. Selv om prisfinningsmekanismen til markeder er fascinerende for meg, finner jeg som entreprenør og investor det sistnevnte spørsmålet å være mer praktisk. Og jeg er mest interessert i verdsettelse av bedrifter, i motsetning til andre typer eiendeler som er nevnt ovenfor. Så dette innlegget skal fokusere på hvordan enkeltpersoner kan bestemme hva de tror en bedrift er verdt.

Business verdivurdering er ofte behandlet som en slags mystisk svart kunst. Spesielt i 2021, med verdsettelser over hele linja går tilsynelatende vill, er det nyttig å jorde deg selv i grunnleggende. Det er ikke å si at vi tar en konservativ tilnærming til verdsettelse—du kan godt bruke verktøyene fra dette innlegget for å estimere skyhøye verdsettelser er faktisk en stjele. Vårt mål er ikke å overtale deg hva du tror verdien av en ting skal være. I stedet vil vi dekke grunnleggende verdsettelsesmetodikk, slik at du kan forstå det på et dypt intuitivt nivå.

La oss dykke inn!

Verdsettelse Og Kontantstrøm

Verdsettelse er hvor mye noen er villige til å betale for å eie en del av en bedrift.

Det kan virke åpenbart, men det er verdt å spørre: hvorfor ville noen bruke penger til å eie en prosentandel av en bedrift? Hva er “jobben som skal gjøres” av bedriftseierskap?

de to vanligste årsakene er:

1. å tjene penger. Dette kan skje enten gjennom utbytte, hvor selskapet distribuerer fortjeneste til eiere, eller ved å selge aksjen senere for en høyere pris enn du betalte for å kjøpe den.
2. for å kontrollere virksomheten. (Krever et flertall eierskap.) Når du styrer en bedrift, kan du bruke den til alle slags ting. Hvis du for eksempel kontrollerer to bedrifter som utfyller hverandre, kan du slå dem sammen på en måte som gjør begge virksomhetene enda mer verdifulle enn summen av delene. (Synergi!) Eller kanskje du bare vil eliminere en konkurrent. Eller kanskje du bare er en fan av virksomheten og ønsker å være involvert og få ringe skudd, som idrettslag eiere.

selvfølgelig er det andre grunner, som du kanskje vil støtte virksomheten hvis noen du bryr deg om, driver den, eller du tror på den positive effekten virksomheten kan ha på verden. Men de må vanligvis blandes inn med de to ovenfor for at noen skal investere noen betydelig sum.

siden verdien av å kontrollere en virksomhets virksomhet er ganske idiosynkratisk for hver enkelt situasjon, vil denne veiledningen fokusere på det første punktet: å tjene penger.

for å forstå hvordan investorer bestemmer hvor mye de er villige til å betale for å eie en bedrift hvis de ikke gjør et bud på kontroll og bare ønsker å få en god avkastning på investeringen, bidrar det til å eliminere alle kompliserte nyanser av faktiske bedrifter og tenke på dem som enkle svarte bokser.

Black Box Metafor

Tenk på et selskap som en liten svart boks som spytter ut penger. Si at en bestemt svart boks har skrevet ut $5k hver måned de siste to årene. Det kobles bokstavelig talt bare til bankkontoen din og legger til $5k hver måned på 1st.

Hvor mye vil du betale for å eie den boksen?

for å komme opp med et nummer, vil du kanskje vite svarene på noen få spørsmål:

• Hvor sikker er det at boksen vil fortsette å skrive ut $5k hver måned?
• Hvor lenge har det vært å trykke penger?
• Begynte det å skrive ut $5k i måneden? Eller vokste det gradvis for å komme dit?

Vil du lese resten av dette innlegget?

(Det er 3815 ord langt.)

…Og få tilgang til alt i hvert bibliotek med hundrevis av dybdegående essays som utforsker de mest fascinerende og nyttige konseptene innen teknologi, strategi og produktivitet?