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digamos que temos doisobancos, banco A E Banco B, e você já deve saberque os bancos, todos os bancos, emprestam a grandemaioria do dinheiro que recebem como depósitos, mas eles mantêm parte do dinheiro como reservas. Um, apenas no caso de seusdepositor vem e ei, posso ter um pouco de mymoney de volta e dois porque o banco central, o Federal Reserve, diz que você tem que manter uma certa quantidade de seus depósitos na reserva. Há uma exigência de reserva, mas você pode imaginar ao longo de fazer transações, milhares de transaçõesum dia, milhões talvez, talvez banco b Mais ofits depositantes vêm e dizer Ei, dê alguns dos meus depósitos de volta. Obviamente, ele emprestou muito desse dinheiro e então ele começa a ficar sem reservas. Talvez o banco A, os depositantes não pediram o dinheiro ou por qualquer motivo, o Banco A está sentado em muito dinheiro. Nesta situação, o que você vai ter que acontecer é que o banco A está indo para emprestar algumas reservas, vai emprestar algum dinheiro ao banco B. Isso está emprestando alguma moeda e eles cobrarão uma taxa de juros para emprestar esse dinheiro. Talvez seja juros de 5% e isso não será de 5% por dia e, geralmente, esses empréstimos são por dia e, no dia seguinte, serão renegociados por dia, mas não são 5% por dia. Será de 5% ao ano, entãoserá uma fração muito menor, mas geralmente asi mencionou que esse empréstimo ocorre por dia. Nós diremos ei, este é o seu dinheiro por apenas esta noite. Se você precisar dele para thenext noite, vamos falar novamente e talvez ele willbe outro 5% ou talvez a taxa de juros pode mudar novamente. Digamos que o FederalReserve esteja sentado aqui e por qualquer motivo queira estimular a economia. Este é o Fed e eles querem estimular a economia para que comecem a imprimir algum dinheiro. Eu deveria fazer dinheiro em verde. O Federal Reservehere, eles estão começando a imprimir algum dinheiro e eles querem fazer duas coisas. Eles querem injetar esse dinheiro no sistema bancário queessencialmente, espero, vai encontrar o seu caminho para a economia e eles também querem reduzir a taxa de juros, especialmente a taxa de juros de curto prazo. Este empréstimo overnight. Lembre-se que esta é a taxa de juros anual, mas este é um empréstimo overnight. Empréstimo Overnight. Quando falo sobre a taxa de juros de curto prazo, estou falando sobre a taxa de juros sobre empréstimos que são feitos em períodos de tempo muito curtos. O que a Reserva Federal fará é o que se chama operações de mercado aberto. Eles vão para o mercado e talvez diretamente para esses bancosou alguns outros bancos e eles vão comprar títulos do Tesouro. Eles vão dar issodinheiro para o mercado e em troca, eles vãogeralmente comprar títulos do Tesouro. Às vezes somethingslightly diferente, mas geralmente muito safesecurities e talvez seja temporariamente comprar. Vou tomar sobre acordos de recompra no futuro. O que acontece é que thiscash vai nas mãos das pessoas que acabaram de vender os títulos do tesouro e eles têmpara depositá-lo em bancos. Podem depositá-lo neste banco aqui. Eles podem depositá-lo neste banco aqui ou em outros bancos, mas o efeito líquido é que agora há mais dinheiro no sistema bancário. Se houver mais dinheiro no sistema bancário, este tipo precisa de menos. Esse cara precisa de menos dinheiro, então reduz a demanda. Isso reduz a demanda paracash e então esse cara tem mais a dar, por isso aumenta a oferta. Levanta o supplybecause algumas pessoas talvez apenas tomou parte deste dinheiro e depositado com eles. Se ele levanta o supplyof dinheiro e esse cara precisa dele menos, então therate para emprestar esse dinheiro vai cair. Talvez em vez de 5%, caia para 4%. O que isso faria é diminuir o curto prazo do yieldcurve, a extremidade curta da curva de rendimento. Deixe-me desenhar uma curva de rendimento aqui. Esta é a maturidade emEste eixo, maturidade, e isso é rendimento. Digamos que a curva de rendimentoportanto parecia assim. Digamos que parecia assim onde isso aqui é 5% e isso da noite para o dia. Dormido. Isso pode ser um rendimento, não sei, uma dívida de um ano. Isso pode ser rendimento, eu não sei, talvez seja dívida de cinco anos. Seja o que for, eu poderia continuar,mas ao fazer essa operação de mercado aberto, o Fed foi capaz de fazer os dois objetivos. Foi capaz de injetar dinheiro impresso na economia e também é capaz de reduzir a taxa de juros. Levou de 5% para 4%. Agora, por causa dessa operação de mercado aberto, o Fed, o rendimento curvemight começar a se parecer com isso.