mobilidade do Trabalho e o ajuste no mercado de trabalho na UE

Ponto de partida e de resultados anteriores

Com dados limitados sobre a mobilidade do trabalho, o padrão de abordagem na literatura é a de seguir a metodologia por Blanchard e Katz (1992). Blanchard e Katz (1992) partem da observação de que as mudanças nos níveis relativos de emprego nos Estados Unidos persistem ao longo do tempo, enquanto as taxas relativas de desemprego e atividade são variáveis estacionárias (ou seja , choques a essas variáveis desaparecem após algum tempo). A ideia principal é que, se os choques assimétricos têm um efeito permanente sobre o emprego, mas não sobre o desemprego e as taxas de atividade, a mudança nos níveis de emprego deve ser absorvida pelas mudanças na população em idade ativa. Assumindo que os choques da procura de trabalho não influenciam as tendências demográficas, a resposta da população relativa deve refletir a resposta da mobilidade laboral.Blanchard e Katz (1992) descobrem que, em um estado típico dos EUA, um choque de demanda de trabalho negativo transitório de 1% aumenta a taxa de desemprego em 0.32 pontos percentuais acima da média nacional no primeiro ano e reduz a taxa de atividade em 0,17 pontos percentuais. Os efeitos sobre o desemprego e as taxas de atividade desaparecem após 5 a 7 anos; aqueles sobre o emprego relativo aumentam gradualmente, atingindo um pico de -2% após 4 anos. Esse padrão implica um papel substancial da mobilidade interestadual nos primeiros anos após o choque.

a análise subsequente aplicou o mesmo quadro a outras áreas geográficas. A tabela 1 resume os achados empíricos desses estudos. Em cada linha da tabela, é relatado quanto do choque inicial da demanda de trabalho é absorvido após 1 ano por mudanças na taxa de desemprego, na taxa de atividade e na mobilidade do trabalho, conforme estimado pelos vários estudos.

Decressin e Fatás (1995) aplicar as Blanchard-Katz framework para investigar regional do trabalho da mobilidade na UE e comparar os resultados com aqueles obtidos para os estados unidos. A sua amostra abrange o período de 1975-1987 e compreende regiões para França, Alemanha, Itália, Reino Unido e Espanha; Bélgica, Dinamarca, Irlanda, Grécia, Países Baixos e Portugal são tomadas como regiões únicas. Eles acham que o ajuste do mercado de trabalho na UE é caracterizado por uma resposta silenciosa da mobilidade do trabalho em comparação com os EUA, enquanto a resposta das taxas de atividade parece mais forte. Na Europa, leva cerca de 4 anos para que o efeito sobre a taxa de atividade e a taxa de desemprego desapareçam. Nos EUA, a mobilidade Inter-estatal líquida representa, no primeiro ano, 52% da variação do emprego relativo e, após 3 anos, 70%. Na Europa, é somente após o terceiro ano que a mobilidade representa uma proporção semelhante à alcançada nos EUA após apenas 1 ano.

Bentolila e Jimeno (1998) analisar a resposta típica de uma região espanhola, para uma procura de trabalho de choque e descobrir que para o período de 1976-1994, o desemprego tem uma fração significativa do ajustamento, representando cerca de um terço da mudança no emprego, depois de 3 anos.

Dao et al. (2014) reavaliar o ajuste dos estados dos EUA estendendo a amostra de Blanchard e Katz para 20 anos adicionais. Em comparação com Blanchard e Katz, eles descobrem que o papel da participação e do desemprego aumentou, enquanto a contribuição da mobilidade interestadual diminuiu. Aplicando a metodologia às Regiões europeias, verificam que a resposta a curto prazo da mobilidade laboral aumentou ao longo do tempo.

Beyer e Smets (2015) reconsideram a comparação entre os ajustes do mercado de trabalho dos EUA e da Europa feitos pela Decressin e pela Fatás. Em particular, eles avaliam separadamente o ajuste a Choques específicos da região, a Choques comuns com efeitos assimétricos e a Choques nacionais. Eles acham que uma diferença significativa entre a UE e os EUA só pode ser encontrada na resposta da mobilidade a Choques comuns com efeitos assimétricos. Em contraste, a resposta da mobilidade a Choques específicos da região desempenha um papel relativamente menor tanto para a UE como para os EUA e parece cair com o tempo. Por último, a mobilidade inter-país em resposta a Choques específicos de cada país é menos importante do que a mobilidade inter-regional em resposta a Choques específicos de cada região.

a maioria dos estudos sobre a UE centra-se no Ajustamento regional do mercado de trabalho. Poucos examinaram o papel da mobilidade do trabalho para a dinâmica Nacional do mercado de trabalho. Em um estudo sobre a área do euro, abrangendo o período de 1970-2005, L’Angevin (2007b) diz que inter-estatal de mobilidade desempenha um papel menor em países da área do euro e que, em comparação com os EUA, leva mais tempo para o desemprego e participação para retornar a um longo prazo equilíbrio após o choque.No entanto, restringindo a amostra ao período 1990-2005, o mercado de trabalho da área do euro responde de forma semelhante ao dos EUA, com uma contribuição maior da mobilidade do trabalho a médio prazo.

Especificação do quadro VAR

a especificação empírica é motivada por um quadro teórico no qual os fatores de produção são móveis em vários países (Unidades Regionais). Cada país pode ser pensado em produzir um determinado pacote de produtos. Isso torna possíveis choques econômicos assimétricos, ou seja, mudanças na demanda externa que afetam alguns países, mas não Outros. A demanda por mão de obra relação, no país i e o ano t, pode ser expresso como

onde w i,t representa a taxa de salário, n i,t de emprego e z i,t procura de trabalho. O coeficiente d é positivo refletindo uma demanda negativamente inclinada pelos produtos de um país.

todas as variáveis estão em logaritmos para permitir uma formulação linear simples. Mais importante ainda, todas as variáveis são expressas em relação à média (ponderada) dos países da amostra. Isso elimina tendências comuns a todos os países e permite o foco em choques assimétricos (em vez de Comuns).

em relação à procura de trabalho depende de salários relativos e país-características específicas x d que afetam as empresas’ locacional decisões e não mudam ao longo do tempo (i.e. são uma fonte permanente de diferenças nos níveis de emprego):

onde \( {\varepsilon}_{i,t}^d \) é específico de um país à procura de trabalho de choque. Mudanças na oferta de trabalho são movidos pelo relativa diferencial de salário, local, condições do mercado de trabalho (a taxa de desemprego, u) e outros específicos de cada país características x s que afetam os trabalhadores’ preferências de localização:

onde \( {\varepsilon}_{i,t}^s \) é específico de um país, a oferta de trabalho de choque. A relação entre salários e desemprego é

O modelo é fechado com o desemprego definido como a diferença entre a oferta de trabalho e a procura de trabalho:

a longo prazo, o crescimento relativo do emprego e o desemprego relativo são determinados pelas seguintes equações:

o crescimento do Emprego é determinado por factores específicos do país x di x e de si . Em países mais atraentes para as empresas, o influxo de empresas leva a salários mais altos e menor desemprego, o que estimula a chegada de trabalhadores que permitem que o crescimento do emprego seja permanentemente maior. Em países mais atraentes para os indivíduos, o influxo de trabalhadores empurra os salários para baixo e o desemprego para cima. A mobilidade do trabalho e da empresa garante que o efeito dos choques da procura de trabalho sobre os salários relativos, o desemprego e as taxas de participação sejam transitórios.

uma vez que as variáveis são expressas em relação às suas contrapartes agregadas da UE, Eq. (3) pode ser visto como caracterizando a mobilidade dos trabalhadores com base em salários relativos e desemprego relativo.Nota de rodapé 10 Se um país for atingido por um choque negativo de demanda assimétrica, salários e diminuição do emprego. Salários mais baixos e desemprego mais alto levam à migração líquida dos trabalhadores, o que atenua os efeitos do desemprego e dos salários; salários mais baixos também atraem empresas, sustentando a criação de empregos e salários. O efeito geral depende da elasticidade da demanda relativa de trabalho e da oferta relativa de trabalho.

um modelo VAR pode ser estimado para investigar a resposta do emprego, desemprego e taxa de participação a um choque assimétrico da demanda de trabalho, ou seja, todas as variáveis são expressas como desvios das respectivas médias da UE. O facto de os choques assimétricos terem um efeito permanente nos níveis de emprego, mas não nas taxas de desemprego e de participação, tem duas consequências. Em primeiro lugar, a mudança nos níveis de emprego deve ocorrer através da mobilidade laboral. Em segundo lugar, o VAR deve ser estimado com o emprego relativo nas primeiras diferenças e a taxa de emprego (definida nesta metodologia como 1 − taxa de desemprego) e a taxa de atividade em níveis.

o seguinte VAR pode assim ser estimado:

onde v é o vetor (Δn-lo , le-lo , lp-lo ); Δn é a primeira diferença do logaritmo do emprego no país em que eu menos o logaritmo de agregação de emprego na UE; le é o logaritmo da taxa de emprego (1 − taxa de desemprego) no país em que eu menos o logaritmo da taxa de emprego (1 − a taxa de desemprego na UE; e lp é o logaritmo da taxa de participação no país em que eu menos o logaritmo da taxa de participação na UE. Uma hipótese chave de identificação da estrutura de Blanchard e Katz (1992) é que as inovações na equação do crescimento do emprego são choques exógenos da demanda de trabalho. Esta é uma hipótese razoável quando a correlação entre as taxas de desemprego e o crescimento do emprego é negativa, enquanto esta correlação é positiva se o crescimento deriva principalmente da oferta de trabalho. Uma regressão em Painel Da taxa de desemprego no crescimento do emprego dá uma inclinação significativa de (-0,56), o que implica que a hipótese de que as inovações para o crescimento do emprego representam principalmente choques de demanda também é válida para a amostra da UE.

a hipótese de que as inovações para o crescimento do emprego representam choques na demanda de trabalho é implementada por meio de choques ortogonalizados (ou seja, não correlacionados). Uma vez que a matriz de variância-covariância dos erros estimados ε T é improvável que seja diagonal (ou seja, erros na equação provavelmente serão correlacionados), os resíduos das equações devem ser decompostos de tal forma que se tornem ortogonais. A decomposição de Cholesky representa a maneira padrão de fazer isso. Na prática, consiste em ordenar as variáveis no VAR para que choques nas variáveis que vêm antes afetem as seguintes variáveis contemporaneamente, enquanto aquelas que vieram depois afetam as variáveis anteriores apenas com um atraso. Em particular, presume-se que os choques da procura de trabalho afectam a taxa de desemprego e a taxa de participação contemporaneamente, com um feedback atrasado sobre o crescimento do emprego. Isso implica que as mudanças no crescimento relativo do emprego dentro do ano refletem choques de demanda de trabalho específicos do país. Supõe-se que os efeitos de choque do lado da oferta operem por meio de choques não correlacionados à taxa de emprego ou à taxa de participação.

outra suposição de identificação é que as características específicas do país criam diferenças constantes entre os países que podem ser modeladas como efeitos fixos f I. Como os efeitos fixos estão correlacionados com os regressores por meio das variáveis dependentes atrasadas, os efeitos fixos são eliminados expressando variáveis como desvio de suas médias específicas do país. Assim, um painel VAR de ordem 2 (ou seja, dois atrasos para cada variável) é estimado com OLS agrupando os países DA UE depois de ter rebaixado as variáveis para remover os efeitos fixos do país.

a disponibilidade de dados sobre os salários a nível nacional permite explorar o quanto de um choque da demanda de trabalho é absorvido pelas mudanças nos salários reais relativos. A inclusão dos salários em algumas especificações permite uma melhor identificação do Choque da procura de trabalho, onde a sua resposta deve ser positiva, do Choque da oferta de trabalho, onde a sua resposta deve ser negativa. Na identificação dos choques, presume-se que os salários reais respondam contemporaneamente aos choques da demanda de trabalho e afetem contemporaneamente a oferta de trabalho por meio de mudanças no emprego ou na taxa de atividade.Nota de rodapé 11

finalmente, observe que, como é a prática padrão na literatura (por exemplo, Blanchard e Katz 1992; Obstfeld e Peri 1998; Dao et al. 2014), os fluxos migratórios líquidos são determinados através da ligação aritmética de (mudanças na) população com (mudanças no) emprego, desemprego e população ativa. Se P é a população em idade de trabalho, L é a força de trabalho e N é o emprego, então este aritmética pode ser expressa como P = N + (L − N) + (P − L) = N + (1 − e)L + (1 − p)P, onde e é a taxa de emprego (aqui definido como 1 − a taxa de desemprego) e p é a taxa de participação. A partir disso, segue − se que a relação entre as taxas de crescimento (mudanças percentuais) dessas variáveis (aproximadamente igual à mudança de uma variável em logs) é linear: dlog P = dlog N − dlog e-dlog p.

é uma suposição plausível de que as respostas da população em idade ativa aos choques da demanda de trabalho são impulsionadas pela mobilidade geográfica, mas argumentos empíricos adicionais podem ser encontrados. Com efeito, a correlação entre o crescimento do emprego e a série “taxa bruta de migração líquida e ajustamento estatístico” é de 0,42 na UE-15 para o período de 1980-2014 e de 0,54 para o período posterior a 1998. A correlação permanece alta e significativa mesmo quando a série é detrended.

ajustamento do mercado de trabalho: análise descritiva

antes de explorar o contributo da mobilidade do trabalho para o ajustamento do mercado de trabalho, é útil rever alguns factos estilizados sobre a dinâmica do emprego, do desemprego e da participação no mercado de trabalho nos países DA UE.

a análise é realizada em uma base de dados anual do painel que inclui os 15 membros da UE antes do alargamento para o período 1970-2013. Os dados são retirados da base de dados macroeconómica anual (AMECO) da DG ECFIN da Comissão Europeia. Emprego e remuneração por empregado são de contas nacionais, desemprego e a taxa de atividade da pesquisa de força de trabalho; a remuneração por empregado é esvaziada com o deflator do PIB.Nota de rodapé 12

a Figura 6 representa, para todos os países da amostra, a taxa de crescimento do nível de emprego, a taxa de actividade e taxa de emprego (1 − taxa de desemprego), em relação à média da UE, desde o início da década de 1970. Definir as variáveis como desvios da média da UE permite um foco em choques assimétricos. As mudanças na mobilidade do trabalho são derivadas como um resíduo de mudanças no emprego que não podem ser atribuídas a mudanças no desemprego ou na taxa de atividade (Veja acima). Na Fig. 6, as mudanças na mobilidade podem ser avaliadas subtraindo as mudanças na atividade e na taxa de emprego do crescimento do emprego ao longo do eixo vertical. A inspeção visual dos dados revela a diversidade entre os países, mas poucos fatos estilizados se destacam.

apoiando a validade metodológica da abordagem de Blanchard-Katz, o crescimento relativo do emprego e as mudanças relativas nas taxas de atividade e desemprego tendem a oscilar em torno de médias constantes.

para alguns países (por exemplo, Áustria, Alemanha e Irlanda até à crise), os desenvolvimentos nacionais divergem apenas temporariamente da média da UE, o que sugere a importância de choques comuns.As recessões que se seguiram aos dois choques petrolíferos do início dos anos 1970 tiveram apenas um efeito temporário no crescimento do emprego em vários países. Isso contrasta marcadamente com os efeitos persistentes das crises financeiras que atingiram a suécia e a Finlândia no início dos anos 1990 ou com os efeitos da crise financeira de 2008 na Grécia, Portugal e Espanha. Para esses países, os choques no crescimento do emprego tiveram efeitos mais persistentes no desemprego, consistentes com as evidências apresentadas por Calvo et al. (2012) que o ajustamento do mercado de trabalho é lento, particularmente nas recessões induzidas por perturbações do canal de crédito.Nota de rodapé 13

as flutuações do crescimento do emprego em relação à média da UE são acompanhadas por mudanças na atividade ou na taxa de desemprego ou em ambos. Por exemplo, as flutuações no crescimento do emprego foram acompanhadas por mudanças no desemprego relativo na Alemanha, Irlanda, Itália e Finlândia, enquanto nos Países Baixos, França e Suécia, o crescimento relativo do emprego se move em conjunto com a taxa de atividade relativa.

como mostrado acima, a diferença entre o crescimento do emprego e a soma da variação percentual das taxas de atividade e emprego deve ser igual à variação percentual na população em idade ativa, que por sua vez reflete os fluxos de mobilidade do trabalho. Uma tendência para uma maior mobilidade interna é visível na Espanha, Irlanda, Luxemburgo e Holanda; a mobilidade externa é observada na Finlândia, Portugal e Suécia. Um influxo sustentado de trabalhadores caracterizou o aumento do emprego espanhol e irlandês antes da crise de 2008. A crise reverteu apenas parcialmente essa tendência, com o choque negativo da demanda de trabalho levando a uma enorme destruição do emprego e a um declínio limitado no crescimento da população em idade ativa. Este padrão contrasta com o da Finlândia após a recessão do início dos anos 1990, quando um forte aumento no desemprego foi acompanhado por um declínio persistente e considerável na taxa de atividade.Como próximo passo, analisa-se em que medida o crescimento do emprego, o desemprego e as taxas de actividade são provocados por choques comuns ou assimétricos em vários Estados-Membros. Esta análise está resumida no quadro 2. Seguindo a prática padrão na literatura, as variações de nível de país nas variáveis são regredidas nos desenvolvimentos para o agregado da UE-15. Os coeficientes β indicam quanto da mudança no agregado da UE é transferida para variáveis nacionais no mesmo ano, enquanto o R 2 mede a força da relação entre variáveis nacionais e agregadas. Alguns fatos valem a pena mencionar.

em média, 40% das flutuações do crescimento nacional do emprego são explicadas pela evolução da UE-15, o que é consistente com as conclusões de L’Angevin (2007a, b) durante o período 1973-2005. Isso sugere que os choques comuns na UE são mais relevantes no país do que no nível regional, mas menos relevantes do que no caso dos Estados Unidos.O crescimento do emprego está altamente correlacionado com a evolução a nível da UE para a maioria dos países; choques assimétricos parecem prevalecer na Áustria, Dinamarca, Grécia e Luxemburgo.As taxas de desemprego a nível nacional estão, em geral, mais fortemente correlacionadas com o agregado da UE do que no caso do crescimento do emprego. O mesmo vale para as taxas de atividade, com as notáveis exceções da Dinamarca, Finlândia e Suécia.

Ajustamento à procura de trabalho assimétrica choques: evidências

os resultados das estimativas do modelo VAR são resumidos pelas funções correspondentes de resposta ao impulso, mostrando a resposta das variáveis a um choque positivo da procura de trabalho com um desvio-padrão. A saída de regressão da estimativa de duas variantes de modelo (excluindo e incluindo salários) é apresentada no arquivo adicional 2.

a Figura 7 mostra as respostas do emprego, a taxa de desemprego, a taxa de atividade e a migração para um choque positivo da demanda de trabalho para toda a amostra (painel superior) e para o período pré-crise (Painel inferior). Os resultados são mostrados separadamente na especificação var parcimoniosa sem salários reais (painéis esquerdos) e para a especificação incluindo uma equação salarial (painéis direitos). Enquanto os gráficos mostram os efeitos de um choque positivo da demanda de trabalho, a resposta a um choque negativo é simétrica. Para fins de apresentação, os intervalos de confiança não são mostrados. As respostas da taxa de emprego e da taxa de atividade são significativas nos 5% por cerca de 10 anos, enquanto a resposta do emprego é sempre significativa.Nota De Rodapé 15

os resultados sugerem que, como esperado, os choques da demanda de trabalho resultam principalmente em uma variação das taxas de desemprego e atividade no impacto. Esses efeitos se dissipam muito lentamente ao longo do tempo. Em contraste, o efeito na mobilidade e nos salários reais é menor no impacto e aumenta gradualmente.

no período 1970-2013, o tamanho médio dos choques de demanda de trabalho identificados é de cerca de 1,1 %. O efeito sobre o emprego é persistente e atinge um máximo após cerca de 4 anos, antes de cair para um valor permanentemente superior ao nível inicial. No prazo de um ano, a taxa de desemprego cai e a taxa de atividade sobe, respectivamente, cerca de 0,5 e 0,3 pontos percentuais acima da média da UE. O efeito do Choque nas taxas de desemprego e atividade é muito persistente e dura mais de 5 anos.

a mobilidade laboral aumenta em 0.3% no primeiro ano e picos após cerca de 10 anos. Assim, no primeiro ano, a taxa de desemprego, a taxa de actividade e a mobilidade laboral absorvem, respectivamente, 43, 32 e 25% do choque inicial da procura de trabalho. A proporção do Choque de demanda inicial absorvido pelas mudanças na população aumenta com o tempo.

ao todo, em analogia com estudos anteriores, os resultados indicam que, a médio prazo, a grande maioria dos choques de demanda assimétrica é absorvida por meio de um ajuste nas taxas de atividade relativa e mobilidade, sendo os primeiros mais responsivos nos primeiros anos após o choque, enquanto os últimos se tornam predominantes após alguns anos.

sobre a amostra pré-crise (1970-2007), estima-se que o choque médio seja de tamanho igual, mas mais persistente. Em resposta ao choque, no primeiro ano, a taxa de desemprego diminui 0.3 pontos percentuais e a taxa de atividade aumenta em 0,4 pontos percentuais. No primeiro ano, a taxa de desemprego e a taxa de atividade absorvem cerca de 34 e 38%, respectivamente, do Choque da demanda de trabalho.Nota de rodapé 16 em comparação com toda a amostra, a resposta do desemprego é mais fraca e persistente; em contraste, a resposta da taxa de atividade é maior e mais persistente. Uma diferença fundamental nos dois períodos é encontrada na resposta à mobilidade laboral, que parece menos sensível ao choque no período pré-crise. Em toda a amostra, a resposta é de cerca de 0.5% após 5 anos, enquanto está abaixo de 0,4% na amostra pré-crise.

a longo prazo, o aumento da oferta de mão-de-obra através de uma maior taxa de actividade e de uma maior mobilidade laboral representa, respectivamente, 40 e 60% do aumento global do emprego. Os números para o período pré-crise são 40 e 50%. Verifica-se também que, enquanto para toda a amostra em menos de 8 anos a mobilidade se torna a forma proeminente de ajustamento, para o período pré-crise, são necessários mais de 11 anos para que a mobilidade ultrapasse as taxas de atividade como o canal de ajustamento mais relevante.As evidências sugerem que, desde o início da crise de 2008, a mobilidade desempenhou um papel mais importante no ajuste dos mercados de trabalho do que no passado; em contraste, o ajuste das taxas de desemprego e atividade teve vida relativamente curta. Isso é consistente com a observação de que as taxas de atividade eram resilientes na UE desde 2008, enquanto os efeitos do desânimo parecem ter sido mais fracos do que nas crises anteriores.Nota de rodapé 17

estes resultados mantêm-se praticamente inalterados quando os salários reais são incluídos na análise. Para toda a amostra, os salários reais relativos aumentam gradualmente em resposta ao choque positivo da procura de trabalho e estabilizam-se após cerca de 10 anos, em paralelo com a estabilização do desemprego. Em resposta a um choque de 1%, os salários relativos mudam cerca de 0,5% após 10 anos. Incluir salários no modelo não parece importar muito para o ajuste da taxa de desemprego relativa, consistente com as descobertas de Blanchard e Katz (1992) para os Estados Unidos e Bayoumi et al. (2006) para províncias canadenses.Nota de rodapé 18

ao restringir a amostra ao período pré-crise, a resposta dos salários reais parece consideravelmente mais silenciosa. Assim, desde 2008, os salários relativos tornaram-se mais reativos às condições cíclicas específicas do país.

o ajuste econômico é diferente na UEM do que antes? As respostas a um choque de demanda de trabalho assimétrico também foram calculadas para uma divisão de amostra que permite responder a esta pergunta: um período pré-UEM e UEM. A figura 8 mostra que o ajustamento do mercado de trabalho mudou durante o período da UEM em vários aspectos.

em primeiro lugar, apesar do facto de o choque médio estimado da procura de mão-de-obra ser aproximadamente igualitário nos dois períodos (1.1% no primeiro período E 1,0% no segundo), a resposta do desemprego é mais rápida e menos persistente no período da UEM.Nota de rodapé 19 segundo, a taxa de atividade exibe uma reação mais suave e de curta duração ao choque. Em terceiro lugar, a mobilidade do trabalho parece responder mais rapidamente durante o período da UEM, absorvendo uma fração maior do Choque do que a taxa de atividade em qualquer atraso.Nota de rodapé 20 uma possível explicação para esta conclusão pode estar ligada ao facto de as taxas de atividade nos países DA UE terem sido impulsionadas em maior medida por fatores estruturais, incluindo as reformas e políticas que facilitam a participação do mercado de trabalho por mulheres e idosos, e menos por fatores cíclicos. Além disso, a resposta mais rápida da população em idade activa pode reflectir mais o efeito do alargamento do que a migração de cidadãos nacionais. Finalmente, os salários reais no período da UEM parecem ser mais reativos aos choques de demanda de trabalho específicos do país. Antes da UEM, a resposta dos salários reais ao choque é inicialmente silenciada e torna-se estatisticamente significativa após 5 anos. No período pós-UEM, os salários são significativamente diferentes do nível pré-choque após o segundo ano.Nota de rodapé 21

o quadro 3 fornece uma medida da contribuição de um choque assimétrico da procura de trabalho para as flutuações cíclicas de cada variável. Por exemplo, 37% das flutuações na taxa de atividade são atribuídas no horizonte de 5 anos a um choque na demanda de trabalho. A decomposição do desemprego não é relatada porque, trivialmente, os choques da demanda de trabalho explicam em todos os horizontes a maior proporção de flutuações do desemprego.

Antes da UEM, à procura de trabalho choques conta para uma proporção significativa da variância da taxa de actividade, enquanto estes choques são menos relevantes para os vencimentos ou a mobilidade do trabalho. Após a unificação monetária, há uma mudança considerável na importância relativa dos choques da demanda de trabalho. No prazo de um ano, continuam a ser mais importantes para a taxa de actividade do que para a mobilidade laboral ou para o crescimento real dos salários; no entanto, a médio e longo prazo, os choques da procura de trabalho tornam-se relativamente mais importantes para a variação da mobilidade laboral. Esses resultados ressaltam o aumento do papel dos salários e da mobilidade como mecanismo de ajuste aos choques assimétricos da demanda de trabalho.