capacitatea datoriei

ce este “capacitatea datoriei”?

capacitatea datoriei se referă la capacitatea unei companii de a-și asuma datorii sau suma totală a datoriei pe care o poate suporta pentru a finanța achiziționarea de active, a investi în operațiuni de afaceri, a crește randamentul investițiilor, a stimula producția etc. și rambursa creditorii (în conformitate cu termenii contractului de datorie). Bilanțul și situațiile fluxurilor de numerar sunt două măsuri cheie pentru evaluarea capacității datoriei unei companii.

cea mai comună valoare a fluxului de numerar utilizată pentru a evalua capacitatea datoriei unei companii este raportul datorie-EBITDA. Logica din spatele acestui raport este că pentru o anumită sumă de datorii în numărător, EBITDA împărțită în această sumă ne spune aproximativ câți ani ar fi nevoie de o companie pentru a plăti datoria.

datoria către EBITDA

formula datoriei către EBITDA este:

datoria către EBITDA Ratio = datorie (pe termen scurt + pe termen lung)/EBITDA

EBITDA se referă la câștigurile înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare.

în general, cu cât este mai mare nivelul EBITDA al unei companii, cu atât este mai mare capacitatea sa de îndatorare. Cu toate acestea, la evaluarea capacității de îndatorare a unei societăți, trebuie luată în considerare stabilitatea EBITDA a acesteia. EBITDA este doar o aproximare pentru numerar și această datorie/EBITDA multiple pot fi înșelătoare.

în general, dacă o companie are un raport datorie/EBITDA în creștere Ore suplimentare, aceasta implică faptul că datoria sa crește mai repede decât câștigurile. Prin urmare, companiei îi va fi mai dificil să-și ramburseze datoriile.

evaluarea capacității de îndatorare – importanță

capacitatea de îndatorare a unei companii ne informează despre cât de mult efect de levier suplimentar poate fi susținut de companie, dacă are în vedere o potențială achiziție strategică sau o achiziție cu efect de levier (LBO). Mai mult, atunci când prețurile acțiunilor sunt scăzute, conducerea unei companii poate intra pentru o răscumpărare mare a stocurilor sale. În consecință, ar putea dori să împrumute bani în acest scop.

capacitatea de îndatorare a unei companii oferă creditorilor informații despre cât de multă capacitate are pentru a face față unei recesiuni ciclice sau sezoniere.

creditorii sunt preocupați de efectul de levier incremental pe care o companie îl poate gestiona în astfel de condiții nefavorabile și de cât de mult o creștere a acestuia va duce la retrogradarea ratingului investment grade. Mai mult, creditorii vor să știe cât de mult efect de levier va duce la prăbușirea unei companii.

capacitatea datoriei bazate pe fluxul de numerar

capacitatea datoriei bazate pe fluxul de numerar este o modalitate de a evalua capacitatea datoriei unei companii. Mai jos este un antrenament. Capacitatea de creditare bazată pe fluxul de numerar se bazează pe previziunile privind fluxurile de numerar libere (FCF) și pe ratele dobânzilor curente.

primul pas este obținerea fluxului de numerar gratuit (FCF) al unei companii. Majoritatea analizelor bancare se fac pe valori specifice ale fluxului de numerar, cum ar fi FCF, care spune unei bănci exact cât de mulți bani sunt disponibili pentru ca o companie să-și ramburseze datoria după efectuarea tuturor cheltuielilor necesare.

formula FCF:

FCF = EDITDA – dobânzi – impozite +/- capital de lucru +/- Alte datorii operaționale – cheltuieli de capital

toate aceste cheltuieli trebuie plătite înainte de a putea determina dacă societatea are loc pentru un efect de levier suplimentar. Odată ce FCF este calculat, se pot face calculele capacității datoriei bazate pe fluxul de numerar. Suma datoriilor pe care o companie le poate gestiona și rambursa se bazează pe fluxul de numerar din fiecare an.

presupunem, următoarele previziuni FCF din anul 1 până la 5. Mai mult, pentru a calcula capacitatea datoriei unei companii folosind fluxurile de numerar, suma fluxurilor de numerar gratuite este actualizată în fiecare an cu costul post-impozitare al datoriei (5%). Aceasta se mai numește NPV sau valoarea actuală netă (NPV = suma FCF (Anul 1 până la 5), după costul fiscal al datoriei), care aici este 479,7.

apoi, calculați dobânda în fiecare an – pe baza soldului restant înmulțit cu costul post-impozitare al datoriei. Mai mult, rambursarea datoriilor în fiecare an este calculată ca FCF în acel an – dobânda plătită în acel an. Până la sfârșitul celor 5 ani (adică sfârșitul împrumutului pe termen), datoria este plătită, presupunând că toate fluxurile de numerar sunt utilizate.