Criza creditelor ipotecare Subprime: cauze și lecții învățate-Modulul 4 al 5

criza creditelor ipotecare Subprime: cauze și lecții învățate

Introducere

la sfârșitul anilor 2000, o serie de condiții economice s-au reunit pentru a provoca o revenire majoră pe piețele financiare Imobiliare și ipotecare. Această” spargere ” a bulei imobiliare reale a creat un efect de unda în întreaga economie, care este acum menționată ca criza creditelor ipotecare subprime.

efectele crizei au fost la scară globală. În acest modul, ne vom uita laceea ce practicile ipotecare comune din Statele Unite duc la criză și cumguvernul a răspuns la colaps. Vom evidenția unii dintre cei mai importanți factori care au contribuit la cea mai mare retragere economică de la Marea Depresie din anii 1930. după investigarea cauzelor recesiunii economice, discuția se îndreaptă apoi spre modul în care Congresul a răspuns cudodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act.

criza creditelor ipotecare Subprime

până în 2007, piețele imobiliare au fost supra-saturate cu case supra-preț fiachiziționate de oameni care au prezentat riscuri ridicate de credit. Creditorii au dat Ipoteci scumpe în timpul unui boom imobiliar pe care oamenii păreau să-l creadă că va dura pentru totdeauna. Ca valori imobiliare alunecat, multe dintre aceste credite ipotecare s-au ridicat la mai mult decât casele’ valorile totale. Mulți proprietari s-au trezit incapabili să-și permită plățile ipotecare lunare și nu mai puteau refinanța sau vinde din cauza scăderii valorilor imobiliare. Milioane de americani care au fostîn spatele ipotecilor lor nu aveau cum să evite neplata. Această combinație harrowingcombination a dus la debitori implicit pe împrumuturile lor de origine în număr record, cu aproape cinci milioane de case foreclosed la între 2008 și 2014. Milioane de familii au rămas fără adăpost. Dar cum s-au întâmplat toate astea?

colapsul financiar din 2007 până în 2009 este denumit în mod obișnuit criza ipotecilor subprimare, deoarece această practică de creditare este considerată principalul declanșator al colapsului. Rezerva Federală definește subprimemortgages ca ” împrumuturi acordate debitorilor care sunt percepuți ca având un risc ridicat de credit, adesea pentru că le lipsește un istoric de credit puternic sau au alte caracteristici care sunt asociate cu probabilități ridicate de neplată.”Calificativul” subprime ” se referă astfel la ratingul de credit al împrumutatului, nu la împrumutul în sine. Cu alte cuvinte, practicile de creditare subprime au extins creditele ipotecare la persoanele cărora li s-ar fi refuzat în mod obișnuit creditul în cadrul unor politici financiare mai conservatoare.

Subprimeloans a început să crească în popularitate la mijlocul anilor 1990. În 1994,totalul creditelor ipotecare subprime emise în Statele Unite s-au ridicat la 35 de miliarde de dolari. Până în 1999, acest număr a crescut de peste patru ori, ajungând la 160 de miliarde de dolari. Această tendință a continuat după începutul mileniului, iar creditorii au fost în curândoferind sute de miliarde de dolari în împrumuturi riscante. În 2006, doar unulînainte de criza financiară a lovit oficial, creditorii au emis 600 de miliarde de dolari împrumuturi ipotecare nesubprime.

în același timp în istoria americană, a devenit obișnuit ca băncile care emit Ipoteci să le vândă marilor bănci de investiții, care ar revinde sau comercializa un număr mare de credite ipotecare prin crearea de valori mobiliare enorme formate din interese ipotecare. A devenit comun, și încă este comun, pentru bănci să emită ipoteci și de redresare și vinde aceste credite ipotecare la alte bănci sau bănci de investițiiîn zile.

thethree factori de:

1. presiuni din partea organizațiilor comunitare și guvernamentale pentru a emite mai multe credite ipotecare pentru a permite mai multor oameni să devină proprietari de case,

2. theseemingly fără sfârșit extinderea pieței imobiliare face case par likeexcellent de securitate pentru credite ipotecare, și

3. faptul că băncile emitente au fost puțin probabil să păstreze și trebuie să colecteze pe themortgages au emis

… toate combinate pentru a crea o atmosferă în cazul în care și băncile au avut everyincentive pentru a slăbi calificările și cerințele pentru credite ipotecare.

în acest mediu, poate că nu este surprinzător faptul că băncile s-au găsit eliberând din ce în ce mai multe credite ipotecare persoanelor care erau din ce în ce mai puțin calificate. Nu numai că aceste împrumuturi au fost emise debitorilor riscanți, până la șaptezeci la sută din cererile pentru aceste împrumuturi ar fi putut conține informații false.În mod obișnuit, solicitanții ar face declarații false despre venituri sau ar crea documente false de verificare a veniturilor. Datorită procedurilor de investigare laxe și a atmosferei generale de credit libere, aceste declarații false au rămas adesea nedetectate.

practici de creditare care au contribuit la criză

Priorto 2007, creditorii au fost foarte dornici să emită credite ipotecare. Mulți din industrie au crezut că, dacă oamenii s-ar afla în imposibilitatea de a-și plăti ipotecile, își vor vinde pur și simplu casa pentru un profit pe piața imobiliară în plină expansiune și vor folosi veniturile pentru a achita împrumutul. Ca urmare, creditorii au angajat în mod obișnuittactici inovatoare de creditare pentru a atrage debitorii subprime. În mod predominant, aceste tactici includeau ipoteci cu rată reglabilă cu rate de teaser și practici trickyunderwriting.

înainte de colapsul financiar, creditorii au anunțat în mod obișnuit ipoteci cu rată reglabilă cu rate ale dobânzii teaser. Aceste ipoteci au oferit o introducere scăzutăratele dobânzilor pentru o scurtă perioadă de” teaser”, timp în care debitorii au avut plăți lunare mai mici. De exemplu, cele mai frecvente arme teaser de tipînainte de 2007 au fost 2/28 arme. Aceste ipoteci au permis împrumutatului să plătească o rată fixă scăzută a dobânzii pentru primii doi ani de rambursare, rămânând douăzeci și opt de ani sub rezerva unei rate reglabile a dobânzii care se resetează la fiecare șase luni.

la începutul anilor 2000, aproape o treime din toate armele au avut rate inițiale de teaser sub patru procente. Când perioada de grație introductivă s-a încheiat, dobânzile au crescut foarte mult, iar debitorii au rămas adesea cu cerințe lunare de rambursare pe care nu și le-au putut permite.

ARMswith ratele de teaser și alte împrumuturi ipotecare excesiv de riscante au fost posibile prin standarde laxe în standardele de subscriere și de verificare a creditului. De obicei, subscriitorii verifică capacitatea unui potențial debitor de a rambursa un împrumut solicitândpotențialul debitor să furnizeze o multitudine de documente financiare.Subscriitori sunt de așteptat să revizuiască extrasele de cont bancar, plata cioturi,W-2s, în valoare de mai mulți ani de declarații fiscale,și documente similare pentru a obține o imagine clară, bazată pe dovezi a finanțelor unui debitor ipotecar. De-a lungul timpului, însă,subscriitorii au început să solicite din ce în ce mai puțină documentație pentru a verifica reprezentările financiare ale Împrumutatului potențial. De fapt, odată cu creșterea creditării ipotecare subprime, creditorii au început să se bazeze pe diferite forme de venituri “declarate”sau împrumuturi “fără verificare a veniturilor”. Împrumutații ar putea pur și simplu să le declarevenituri, mai degrabă decât furnizarea de documentație pentru revizuire.

cele mai importante dintre aceste tipuri de credite ipotecare au fost declarate venituri verificate credite active, în cazul în care creditorii extins de credit bazat pe veniturile debitorilor și nivelurile activelor. Un subscriitor a fost obligat să verificeactivele împrumutătorilor, dar nu și veniturile acestora.

un alt tip comun de împrumuturi cu venituri declarate a fost un împrumuturi cu active verificate fără venituri,în care subscriitorii au verificat activele, dar nu au analizat dacă Împrumutatul potențial a fost angajat sau a avut alte surse de venit.

al treilea, și poate cel mai iresponsabil, tip comun de împrumut de venit declarat a fost cunoscut sub numele de împrumuturi fără venituri, fără locuri de muncă sau active (cunoscute sub numele de împrumuturi “NINJA”). NINJAloans ar putea fi aprobat cu nici o documentație financiară pe debitor ‘ saplication. Creditele ipotecare NINJA au fost emise fără nici o verificare independentăa capacității împrumutatului de a rambursa împrumutul. Nu este surprinzător, mulți dintre eiacești debitori s-au dovedit a fi în imposibilitatea de a-și plăti ipotecile.

Lowunderwriting standarde favorizat un mediu în cazul în care oamenii care au reprezentat un risc realcredit au fost în măsură să obțină împrumuturi de origine. Adesea, debitorii subprime erauau vizat împrumuturi prădătoare cu prevederi complexe și dure. De fapt, creditele ipotecare speciale au fost create doar pentru debitori care nu au putut să vină cu numerar pentru o plată în jos. Sub un împrumut așa-numit “piggyback”, amortgage creditor ar emite un împrumut pentru a acoperi plata în jos și closingcosts, și apoi un al doilea împrumut pentru a acoperi prețul de achiziție acasă. Aceste împrumuturi au permis debitorilor să cumpere case cu plată zero în avans și să evite plata asigurărilor ipotecare private—asigurare concepută pentru a proteja Împrumutatul în cazul în care debitorul nu ar trebui să plătească.

Imobiliare și Servicii Financiare contribuie la FinancialCollapse

practicile de creditare improprii au jucat un rol important în colapsul financiar.Totuși, aceasta nu este încă întreaga poveste. De fapt, activitățile de pe piețele imobiliare și de servicii financiare secundare au contribuit foarte mult la problemele economice mai mari cu care s-a confruntat țara în timpul recesiunii.

Tostart cu, case au fost evaluate la valori excesiv de ridicate, inflatingreal prețurile imobiliare în întreaga țară. În timpul pieței imobiliare în plină expansiune din anii 1990 și începutul anilor 2000, evaluatorii au supraevaluat în mod obișnuit casele sau au angajat metode de evaluare incomplete. Acest lucru a făcut ca valorile locuințelor umflate să circuleîn piețele imobiliare. La rândul lor, debitorii au luat împrumuturi pentru sumecare erau mai mult decât casele valorau pe piața deschisă. Unii chiar au susținut că supraevaluarea locuințelor de către evaluatori a fost adevărata rădăcină a crizei financiare.

securitizarea creditelor ipotecare ar fi putut fi paiul care a rupt spatele cămilei. Securitizarea este o practică necesară și obișnuită în domeniul financiarpiețe. Securitizarea este practica de conversie a activelor – cum ar fi ipotezele – în titluri de valoare – cum ar fi acțiuni și obligațiuni-prin punerea în comun a activelor și colectarea fluxurilor de venituri regulate de la titlurile de valoare nou formate.

sectorul financiar a început securitizarea ipotecilor la sfârșitul anilor 1980.acest lucru a permis creditorilor să atenueze o parte din riscul de a acorda subprimeloans, deoarece datoria a fost reunită și reeditată investitorilor de valori mobiliare. Falimentul câtorva credite ipotecare subprime ar putea fi compensat de profiturile generate de cele care au fost plătite în mod corespunzător.

acest proces a fost extrem de profitabil, iar creditorii au crezut că vor profita indiferent dacă vreun Împrumutat a intrat în incapacitate de plată. La urma urmei, în cazul în care theyydidn ‘ t face bani din împrumut, ei ar putea face încă bani de emitereasecurities sau prin vânzarea de origine prin blocare a pieței în cazul în care împrumutatdefaulted. Astfel, creditorii au fost stimulați să facă cât mai multe loansas acasă posibil. Drept urmare, băncile au început să intensifice practica lucrativă de securitizare a creditelor ipotecare și de vânzare a obligațiunilor garantate.

desigur, conceptul de răspândire a riscului funcționează numai atunci când majoritatea împrumuturilor sunt rambursate. Dacă un procent prea mare din împrumuturi este implicit, valorile titlurilor scad. În acel moment, băncile de investiții care au lăsat aceste valori mobiliare enorme sunt forțate să ia pierderi uriașe de portofoliu.Aceste pierderi au provocat eșecul marilor bănci de investiții, cum ar fi Bear Sterns și frații Lehman și eșecul Indymac, unul dintre cei mai mari inițiatori de ipoteci din Statele Unite.

Congresul răspunde crizei economice

Congresul a adoptat Legea Dodd-Frank ca răspuns la aceste condiții cu intenția de a preveni o catastrofă similară în viitor. Legislația a fost extinsă, creând o nouă agenție federală — Biroul pentru Protecția Financiară a consumatorilor-și reformând practicile atât în industria imobiliară, cât și în sectorul financiar. Dodd-Frank a revizuit practicile de creditare ipotecară, a sporit supravegherea băncilor și a agențiilor de rating de credit și a inclus o prevedere care oferă recompense financiare pentru raportarea încălcărilor valorilor mobiliare. Legea odd-Frank a fost o lege de anvergură și a inclus reforma ipotecară și Legea privind împrumuturile anti-ruinare, precum și Legea privind Protecția Financiară a consumatorilor.

actul a delegat elaborarea și punerea în aplicare a normelor Biroului de protecție financiară a consumatorilor, nou creat. Mai mult, a modificat aspecte ale Regulamentului Z și aspecte modificate ale adevărului în Legea privind împrumuturile. Actul a cerut inițiatorilorsă acorde prioritate capacității împrumutatului de a rambursa împrumutul în timpul procesului de aplicare. În mod similar, creditorii sunt obligați să facă o “bună-credințădeterminarea cu privire la capacitatea consumatorului de a rambursa împrumutul.”Această determinare de bună credință i-a forțat pe creditori să-și înăsprească standardele de subscriere, eliminând astfel capacitatea debitorilor de a se califica folosind dispozitive precum creditele cu venituri declarate.

Legea privind Protecția Financiară a consumatorilor reglementează aspectele pieței financiare a consumatorilor, inclusiv împrumuturile pentru locuințe. Pentru a combate împrumuturile prădătoare, biroul de protecție financiară a consumatorilor a trecut Know Before You dator ipotecarregula de divulgare,care este concepută pentru a ajuta debitorii să-și înțeleagă împrumuturile și documentele însoțitoare pe care le semnează. Pentru a încuraja acest stimulent,Biroul a simplificat formele tradiționale de divulgare a creditelor ipotecare și a creat practici industriale standardizate care erau mai transparente. În plus, Biroul gestionează un set de instrumente juridice online care oferă consumatorilor diverse resurse și îi educă cu privire la procesul de cumpărare a locuințelor, intenționând să reducă susceptibilitatea împrumutătorilor la împrumuturile prădătoare și dorința de a încheia acorduri de împrumut riscante.

Legea Odd-Frank a atenuat un mare risc inutil pe piețele imobiliare și a mutat o parte din riscul rămas de neplată de la proprietarii de case la creditori. Conform legii, creditorii care sponsorizează titlurile garantate cu active trebuie să rețină cel puțin cinci la sută din riscul de credit asociat. Mulți cred că această cerință va reduce creditoriidorința de a emite împrumuturi subprime. În timp ce acest lucru face mai dificil pentru unii debitori, potențial necalificați, să obțină o ipotecă, este de așteptat să îmbunătățească calitatea titlurilor garantate cu ipotecă emise și să sprijine o piață de creditare mai sănătoasă la nivel național.

concluzie

nu a existat o singură cauzăla criza financiară de la sfârșitul anilor 2000.mai degrabă, recesiunea economicăsa datorat activităților de pe piețele bancare, de creditare și imobiliare.Cu toate acestea, principalul vinovat a fost titlurile garantate cu ipotecă, obligațiile garantate cu datorii și creșterea ratelor dobânzilor ipotecare reglabile atât pentru împrumuturile prime, cât și pentru cele subprime. După explozia bulei imobiliare, Congresul a răspunscu legislația Dodd-Frank, care a inclus Legea ipotecară și Legea privind Protecția Financiară a consumatorilor. Acum, că mai mult de adecade a trecut de la aceste reforme majore au fost adoptate, Ipoteca de creditare practici au evoluat pentru a se conforma cu noile practici cerute de lege.

Dodd-Frank Wall Street reforma și Protecția Consumatorilor Act, Pub. L. Nu. 111-203, Int.929-Z, 124 Stat. 1376, 1871 (2010) (codificat la 15 U. S. C. 780)