hur värdering fungerar

det är förvånande hur mycket av mänskligt beteende som i slutändan kan spåras tillbaka till någon som försöker öka värderingen av något.

när vi ser stora företag som Facebook-Jag är inte redo att kalla dem “Meta” ännu, men det handlar om värdering. När NFT samlare flockas till projekt som visar tecken på att bryta ut, det handlar om värdering. När Twitter äntligen börjar lansera nya funktioner, eller när ett oljebolag vill bygga en ny pipeline, eller när en lokal husägare klagar till sina valda tjänstemän för att stoppa en ny lägenhetsbyggnad från att byggas runt hörnet, handlar dessa åtgärder också om värdering.

så mycket av världen kretsar kring värdering eftersom värdering är källan till rikedom. Det är därför vi har miljardärer. Elon Musks 316 000 000 000 dollar har inte kommit från hans lön. Värderingar är också hur du kan få rubriker av miljardärer som “förlorar” hundratals miljoner dollar på en dag (eller vice versa). Pengarna lämnar inte ett bankkonto, det försvinner när värdet på lådorna som dessa miljardärer investerar i fluktuerar.

frågan är: Var kommer värderingarna ifrån? Varför anses vissa tillgångar vara mer värdefulla än andra? Hur reduceras företag, råvaror, Mark, NFT, optioner, derivat och valutor (krypto eller på annat sätt) till ett antal?

det finns ett antal sätt att svara på denna fråga. Till exempel, ett sätt att lära sig hur värderingar är inställda är att lära sig hur marknadsskapande mekanismer föra människor med olika åsikter och incitament tillsammans för att hitta en enda “marknadspris.”Ett annat sätt är att förstå hur varje individ på en marknad subjektivt bestämmer sin egen åsikt om vad en tillgång är värd. Även om marknadsundersökningsmekanismen är fascinerande för mig, som entreprenör och investerare tycker jag att den senare frågan är mer praktisk. Och jag är mest intresserad av värdering av företag, i motsats till andra typer av tillgångar som anges ovan. Så det här inlägget kommer att fokusera på hur individer kan bestämma vad de tycker att ett företag är värt.

Företagsvärdering behandlas ofta som någon form av mystisk svart konst. Särskilt i 2021, med värderingar över hela linjen som verkar vilda, är det bra att jorda dig själv i grunden. Det är inte att säga att vi tar ett konservativt tillvägagångssätt för värdering—Du kan väl använda verktygen från det här inlägget för att uppskatta skyhöga värderingar är faktiskt en stjäl. Vårt mål är inte att övertyga dig vad du tycker att värdet av en sak borde vara. Istället täcker vi grunderna för värderingsmetodik så att du kan förstå det på en djupt intuitiv nivå.

låt oss dyka in!

värdering och kassaflöde

värdering är hur mycket någon är villig att betala för att äga en del av ett företag.

det kan tyckas uppenbart, men det är värt att fråga: varför skulle någon spendera pengar för att äga en viss procentandel av ett företag? Vad är” jobbet som ska göras ” av företagsägande?

de två vanligaste orsakerna är:

1. att tjäna pengar. Detta kan hända antingen genom utdelning, där företaget distribuerar vinster till ägare, eller genom att sälja aktien senare till ett högre pris än du betalade för att köpa den.
2. för att styra verksamheten. (Kräver majoritetsägande.) När du kontrollerar ett företag kan du använda det för alla möjliga saker. Om du till exempel kontrollerar två företag som kompletterar varandra kan du slå samman dem på ett sätt som gör båda företagen ännu mer värdefulla än summan av delarna. (Synergi!) Eller kanske du bara vill eliminera en konkurrent. Eller kanske är du bara ett fan av verksamheten och vill vara med och få ringa skotten, som sportlagägare.

naturligtvis finns det andra skäl, som du kanske vill stödja verksamheten om någon du bryr dig om driver det, eller om du tror på den positiva inverkan verksamheten kan ha på världen. Men de behöver vanligtvis blandas in med de två ovan för att någon ska investera någon betydande summa.

eftersom värdet av att kontrollera ett företags verksamhet är ganska idiosynkratiskt för varje specifik situation, kommer den här guiden att fokusera på den första punkten: tjäna pengar.

för att förstå hur investerare bestämmer hur mycket de är villiga att betala för att äga ett företag om de inte gör ett bud på kontroll och bara vill få en bra avkastning på sin investering, hjälper det att eliminera alla komplicerade nyanser av faktiska företag och tänka på dem som enkla svarta lådor.

den svarta lådan metafor

Tänk på ett företag som en liten svart låda som spottar ut kontanter. Säg att en viss svart låda har skrivit ut $5k varje månad under de senaste två åren. Det ansluter bokstavligen bara till ditt bankkonto och lägger till $5k varje månad den 1: a.

hur mycket skulle du betala för att äga den rutan?

för att komma med ett nummer kanske du vill veta svaren på några frågor:

• hur säkert är det att lådan fortsätter att skriva ut $5k varje månad?
• hur länge har det varit att skriva ut pengar?
• började det skriva ut $5k per månad? Eller växte det gradvis för att komma dit?

vill du läsa resten av det här inlägget?

(det är 3,815 ord lång.)

…Och få tillgång till allt i varje bibliotek med hundratals djupgående uppsatser som utforskar de mest fascinerande och användbara koncepten inom teknik, strategi och produktivitet?