Skuldkapacitet

Vad är “Skuldkapacitet”?

Skuldkapacitet avser ett företags kapacitet att ta på sig skuld eller det totala skuldbeloppet som det kan medföra för att finansiera köp av tillgångar, investera i affärsverksamhet, öka avkastningen på investeringar, öka produktionen etc. och återbetala långivare (enligt villkoren i skuldavtalet). Balansräkningen och kassaflödesanalysen är två viktiga åtgärder för att bedöma ett företags skuldkapacitet.

det vanligaste kassaflödesmåttet som används för att bedöma ett företags skuldkapacitet är skuldsättningsgraden. Logiken bakom detta förhållande är att för en viss skuld i täljaren berättar EBITDA uppdelat i detta belopp ungefär hur många år det skulle ta ett företag att betala tillbaka skulden.

skuld till EBITDA

formeln för skuld till EBITDA är:

skuld till EBITDA-förhållande = skuld (kort sikt + lång sikt)/EBITDA

EBITDA avser resultat före ränta, skatter, avskrivningar och amorteringar.

generellt sett är ju högre EBITDA-nivå i ett företag, desto högre är dess skuldkapacitet. Vid bedömningen av ett företags skuldkapacitet måste dock stabiliteten i dess EBITDA beaktas. EBITDA är bara en approximation för kontanter och denna skuld/EBITDA-multipel kan vara vilseledande.

generellt, om ett företag har en ökande skuld/EBITDA-förhållande Övertid, innebär det att dess skuld stiger snabbare än resultatet. Därför kommer företaget att få svårare att återbetala sina skulder.

bedömning av Skuldkapacitet-betydelse

ett företags skuldkapacitet informerar oss om hur mycket ytterligare hävstångseffekt som kan stödjas av FÖRETAGET, om det överväger ett potentiellt strategiskt förvärv eller leveraged buyout (LBO). Vidare, när aktiekurserna är låga, kan ledningen för ett företag gå in för en stor återköp av sina aktier. Därför kanske det vill låna pengar för detta ändamål.

ett företags skuldkapacitet ger fordringsägare information om hur mycket kapacitet det har för att klara en cyklisk eller säsongsnedgång.

fordringsägare är oroade över den inkrementella hävstångseffekten som ett företag kan hantera under sådana ogynnsamma förhållanden och hur mycket av en ökning av detsamma kommer att leda till nedgraderingen av dess investment grade rating. Vidare vill fordringsägare veta hur mycket hävstång som kommer att leda till att ett företag kollapsar.

kassaflödesbaserad Skuldkapacitet

kassaflödesbaserad skuldkapacitet är ett sätt att bedöma ett företags skuldkapacitet. Nedan är ett träningspass. Kassaflödesbaserad kapacitetsutlåning baseras på prognosen för fria kassaflöden (FCF) och nuvarande räntor.

det första steget är att få ett fritt kassaflöde (FCF) i ett företag. De flesta bankanalyser görs på specifika kassaflödesmått, till exempel FCF, som berättar för en bank exakt hur mycket pengar som är tillgängligt för ett företag att återbetala sin skuld efter att alla nödvändiga utgifter har gjorts.

FCF-formel:

FCF = EDITDA – räntor – skatter +/- rörelsekapital +/- övriga operativa skulder – investeringar

alla dessa kostnader måste betalas innan det kan fastställas om företaget har utrymme för ytterligare hävstång. När FCF har beräknats kan de kassaflödesbaserade skuldkapacitetsberäkningarna göras. Skuldbeloppet som ett företag kan hantera och betala tillbaka baseras på varje års kassaflöde.

Antag följande FCF-prognoser från år 1 till 5. För att beräkna skuldkapaciteten hos ett företag som använder kassaflödena diskonteras summan av de fria kassaflödena varje år med skuldkostnaden efter skatt (5%). Detta kallas också NPV eller nettonuvärde (NPV = summan av FCF (år 1 till 5), Efter skattekostnad för skuld), som här är 479,7.

beräkna sedan räntan för varje år-baserat på det utestående saldot multiplicerat med skuldkostnaden efter skatt. Vidare beräknas skuldåterbetalningen varje år som FCF det året – räntan som betalades det året. Vid slutet av 5 år (dvs. slutet av terminslånet) betalas skulden, förutsatt att alla kassaflöden används.