Subprime Mortgage Crisis: orsaker och lärdomar-Modul 4 i 5

Subprime Mortgage Crisis: orsaker och lärdomar

Inledning

i slutet av 2000-talet samlades en rad ekonomiska förhållanden för att orsaka en stor nedgång i fastighets-och hypotekslån. Denna “sprängning” av fastighetsbubblan skapade en krusningseffekt i hela ekonomin som nu kallas Subprime mortgage crisis.

krisens effekter var globala. I den här modulen kommer vi att titta påvilka vanliga hypotekslån i USA leder till krisen och hurregeringen svarade på kollapsen. Vi kommer att lyfta fram några av de mest framträdande faktorer som bidrog till den största ekonomiska återhämtningen sedan den stora depressionen på 1930-talet. efter att ha undersökt orsakerna till den ekonomiska återgången, diskussionen vänder sig sedan till hur kongressen svarade meddodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act.

Subprime Mortgage Crisis

år 2007 var fastighetsmarknaderna övermättade med överprissatta bostäder som förvärvades av personer som utgjorde höga kreditrisker. Långivare gav utdyra inteckningar under en fastighetsboom som folk tycktes tro skullesenast för alltid. Som fastigheter värden halkade, många av dessa bolån amountedto mer än bostädernas totala värden. Många husägare befann sig unableto råd med sina månatliga inteckning betalningar, och de kunde inte längre refinansieraeller sälja på grund av sjunkande fastighetsvärden. Miljoner amerikaner som varbakom sina inteckningar hade inget sätt att undvika standard. Denna harrowingcombination ledde till låntagare försumliga på sina bostadslån i rekordmånga, med nästan fem miljoner bostäder avskärmad på mellan 2008 och 2014. Miljoner familjer lämnades hemlösa. Men hur hände allt detta?

Denfinansiella kollapsen 2007-2009 kallas ofta subprimemortgage-krisen eftersom denna utlåningspraxis anses vara den viktigaste utlösaren för kollapsen. Federal Reserve definierar subprimemortgages som ” lån till låntagare som uppfattas hahög kreditrisk, ofta för att de saknar en stark kredithistoria eller har andra egenskaper som är förknippade med höga sannolikheter för fallissemang.”Den” subprime ” kval hänvisar således till låntagarens kreditvärdighet, inte theloan själv. Med andra ord utvidgade subprime-utlåningspraxis hypotekslån till personer som vanligtvis skulle ha nekats kredit enligt merkonservativ finanspolitik.

Subprimeloans började öka i popularitet i mitten av 1990-talet. 1994 uppgick de totala subprime-hypotekslånen i USA till 35 miljarder dollar. År 1999 har antalet mer än fyrdubblats till 160 miljarder dollar. Denna trend fortsatte efter millennieskiftet, och långivare var snartger ut hundratals miljarder dollar i riskabla lån. Under 2006, bara enår innan finanskrisen officiellt slog, utfärdade långivare 600 miljarder dollar insubprime hypotekslån.

vid ungefär samma tid i amerikansk historia, blev det vanligt att banker emittera mortgages att sälja dem till stora investeringsbanker, som skulle sälja eller tradelarge antal bolån genom att skapa enorma värdepapper som består av inteckning intressen. Det blev vanligt, och är fortfarande vanligt, för banker att utfärda hypotekslån och vändning och sälja dessa inteckningar till andra banker eller investeringsbankerinom dagar.

tre faktorer av:

1. pressurefrom samhället och statliga organisationer att utfärda fler inteckningar för att allowmore människor att bli husägare,

2. dessa till synes oändliga expansion av bostadsmarknaden gör bostäder verkar somutmärkt säkerhet för bolån, och

3. det faktum att utfärdande banker sannolikt inte skulle behålla och måste samla in på demutbetalningar de utfärdade

… allt kombineras för att skapa en atmosfär där och banker hade everyincitive att lossa kvalifikationer och krav för bolån.

i denna miljö är det kanske inte förvånande att bankerna fann sig självautfärda fler och fler inteckningar till personer som var mindre och mindre kvalificerade. Inteendast var dessa lån utfärdade till riskfyllda låntagare, så mycket som sjuttio procent avansökningarna för dessa lån kan ha innehållit falsk information.Vanligtvis skulle sökande göra falska uttalanden om inkomst eller skapa falska inkomstverifieringsdokument. På grund av slappa utredningsförfaranden ochDen allmänna lösa kreditatmosfären gick dessa felaktiga framställningar ofta oupptäckta.

Utlåningsmetoder som bidrog till krisen

Priorto 2007 var långivare mycket angelägna om att utfärda inteckningar. Många i branschentrodde att om människor befann sig oförmögna att betala sina inteckningar, skulle de helt enkelt sälja sitt hem för vinst på den blomstrande bostadsmarknaden och användafortsätter att betala av lånet. Som ett resultat, långivare vanligen employedinnovative utlåning taktik för att locka subprime låntagare. Övervägande, dessa taktik ingår justerbar ränta inteckningar med teaser priser och trickyunderwriting praxis.

innan den finansiella kollapsen annonserade långivare ofta justerbara räntesatser med teaserräntor. Dessa inteckningar erbjöd låga introduktionerräntor för en kort” teaser ” period, under vilken tid låntagarna hade lägre månatliga betalningar. Till exempel, den vanligaste typen teaser ARMsprior till 2007 var 2/28 armar. Dessa inteckningar gjorde det möjligt för låntagaren att betala en fast låg ränta under de första två åren av återbetalning, med kvarstående tjugoåtta år med förbehåll för en justerbar ränta som återställs var sjätte månad.

i början av 2000-talet hade nästan en tredjedel av alla vapen initiala teaserräntor nedanfyra procent. När den inledande frist slutade, räntorna skjutit i höjden och låntagare ofta kvar med månatliga repaymentrequirements de inte hade råd.

ARMswith teaser priser och andra alltför riskfyllda bolån gjordes possible by slappa standarder i underwriting och kreditverifiering standarder. Typiskt, försäkringsgivare kontrollera en potentiell låntagarens förmåga att återbetala ett lån genom att requiringthe potentiella låntagaren att ge en uppsjö av finansiella dokument.Försäkringsgivare förväntas granska bankkontoutdrag, betala stubbar,W-2s, flera års värde av skattedeklarationer och liknande dokument för att få en tydlig,bevisbaserad bild av en hypotekslåns låntagares ekonomi. Med tiden började dock försäkringsgivarna kräva mindre och mindre dokumentation för att verifiera den potentiella låntagarens finansiella representationer. Faktum är att med ökningen avsubprime hypotekslån började långivare förlita sig på olika former av “angivna”inkomster eller “ingen inkomstverifiering” lån. Låntagare kan helt enkelt ange derasinkomster snarare än att tillhandahålla dokumentation för granskning.

Mestprevalenta bland dessa typer av inteckningar angavs inkomst verifiedassets lån, där långivare utökade kredit baserat på låntagarnas angivna inkomst-och Tillgångsnivåer. En försäkringsgivare var skyldig att verifieralåntagarnas tillgångar, men inte deras inkomster.

en annan vanlig typ av angivna inkomstlån var ett lån utan inkomstkontrollerade tillgångar, där försäkringsgivare verifierade tillgångar men inte undersökte om den potentiella låntagaren var anställd eller hade andra inkomstkällor.

den tredje, och kanske mest oansvariga, vanliga typen av angivna inkomstlån varkänd som ingen inkomst, inget jobb eller tillgångslån (känd som “NINJA” – lån). NINJAloans kunde godkännas utan ekonomisk dokumentation på låntagarens ansökan. NINJA inteckningar utfärdades utan någon oberoende verifieringav låntagarens förmåga att återbetala lånet. Inte överraskande, många avdessa låntagare visade sig inte kunna betala sina inteckningar.

lowunderwriting standarder främjade en miljö där människor som utgjorde en realkreditrisk kunde få bostadslån. Ofta var subprime låntagareinriktad för rovlån med komplexa och hårda bestämmelser. Faktum är att särskilda hypotekslån skapades bara för låntagare som inte kunde komma med kontanter för en förskottsbetalning. Under en så kallad “piggyback” lån, amortgage långivare skulle utfärda ett lån för att täcka handpenning och closingcosts, och sedan ett andra lån för att täcka hemets köpeskilling. Dessa lån får låntagare att köpa bostäder med noll handpenning ochUndvik att betala privata inteckning försäkring-försäkring utformad för att skydda thelender bör låntagaren standard.

fastigheter och finansiella tjänster bidrar till Finansiellkollaps

Improperinteckning utlåning praxis spelat en stor roll i den finansiella kollapsen.Men det här är fortfarande inte hela historien. Faktum är att verksamheten på marknaderna för fastighets-och sekundärfinansiella tjänster bidrog mycket till de större ekonomiska problem som landet upplevde under lågkonjunkturen.

Tostart med, hem bedömdes till alltför höga värden, uppblåsa fastighetspriser över hela landet. Under den blomstrande bostadsmarknaden på 1990-talet och början av 2000-talet övervärderade bedömare rutinmässigt bostäder eller anställdaofullständiga värderingsmetoder. Detta orsakade uppblåsta bostadsvärden att cirkulerapå fastighetsmarknaderna. I sin tur tog låntagare lån för beloppsom var mer än bostäderna var värda på den öppna marknaden. Vissa har till och med hävdat att värderingsmännens övervärdering av bostäder var den verkliga roten till finanskrisen.

värdepapperisering av hypotekslån kan ha varit halmen som bröt kamelens rygg. Värdepapperisering är en nödvändig och vanlig praxis i det finansiellamarknader. Värdepapperisering är praxis att omvandla tillgångar-likemortgages – till värdepapper – som aktier och obligationer-genom att samla tillgångar tillsammans och samla regelbundna inkomstströmmar från de nybildade värdepapperen.

finanssektorn började värdepapperisera inteckningar i slutet av 1980-talet. genom att göra det gjorde det möjligt för långivare att mildra en del av risken att ge ut subprimeloans eftersom skulden slogs samman och emitterades till värdepappersinvesterare. Default av några subprime inteckningar kan kompenseras av de vinster som genererats av de som betalades korrekt.

denna process var oerhört lönsam, och långivare trodde att de skulle dra nytta avoavsett om någon låntagare gick in i standard. Trots allt, om theydidn ‘ t tjäna pengar på lånet, de kunde fortfarande tjäna pengar genom emissionsecurities eller genom att sälja hemmet genom avskärmning Om borrowerdefaulted. Således var långivare incitament att göra så många hem loansas möjligt. Som ett resultat började bankerna öka lukrativetövning av värdepapperisering av hypotekslån och försäljning av säkerställda skulder.

naturligtvis fungerar begreppet att sprida risken endast när de flesta lånen betalas tillbaka. Om en alltför hög andel av lånen går i konkurs, sjunker värdepapperiseringens värden. Vid den tidpunkten tvingas investeringsbankerna som lämnar dessa enorma värdepapper att ta enorma portföljförluster.Dessa förluster orsakade misslyckandet av stora investeringsbanker som Bear Sterns andLehman Brothers och misslyckandet av Indymac, en av de largestmortgage upphovsmän i USA.

kongressen svarar på den ekonomiska krisen

Congressenacted Dodd-Frank Act som svar på dessa villkor med avsikt attförhindra en liknande katastrof i framtiden. Lagstiftningen var omfattande och skapade en ny federal byrå—Consumer Financial Protection Bureau — och reformeradepraxis inom både fastighetsbranschen och finanssektorn. Dodd-Frank omarbetade praxis för hypotekslån, ökade tillsynen över banker och kreditvärderingsinstitut och inkluderade en visselblåsarbestämmelse som ger ekonomisk belöning för rapportering av värdepappersbrott. Thedodd-Frank Act var en långtgående lag, och den inkluderade Hypotekslånsreformen ochanti-Predatory Lending Act, liksom Consumer FinancialProtection Act.

lagen delegerade regelverk och verkställighet till den nyligen präglade byrån för Konsumentfinansiell skydd. Vidare ändrade det aspekter av reglering Z ochändrade aspekter av sanningen i utlåningslagen. Lagen krävde upphovsmannenatt prioritera låntagarens förmåga att återbetala lånet under ansökanprocessen. På samma sätt är långivare skyldiga att göra en “god trobestämning om konsumentens förmåga att återbetala lånet.”Den här goda trosbestämningen tvingade långivare att strama sina försäkringsstandarder, vilket eliminerar låntagarnas förmåga att kvalificera sig med hjälp av enheter somstatliga inkomstlån.

TheConsumer Financial Protection Act reglerar aspekter konsumenten financemarket, inklusive hem utlåning. För att bekämpa underprissättning utlåning, theConsumer Financial Protection Bureau passerade vet innan du är skyldig mortgagedisclosure regel, som är utformad för att hjälpa låntagare att förstå sina lån,och de medföljande dokument som de undertecknar. För att främja detta incitament,presidiet förenklade traditionella inteckning disclosure former och createdstandardized branschpraxis som var mer transparent. Dessutom förvaltar presidiet en online juridisk verktygslåda som ger konsumenterna olikaresurser och utbildar dem om hemköpsprocessen, som avser att minska låntagarnas mottaglighet för rovlån och villighet att ingå iorisky låneavtal.

Thedodd-Frank Act mildrade en hel del onödig risk på fastighetsmarknaderna och skiftade en del av den återstående risken för fallissemang från husägare till långivare. Enligt lagen, långivare som sponsrartillgångssäkrade värdepapper måste behålla minst fem procent av den associerade kreditrisken. Många tror att detta krav kommer att minska långivarnas vilja att utfärda subprime-lån. Även om detta gör det svårare för vissa, potentiellt okvalificerade, låntagare att få en inteckning, förväntas det förbättra kvaliteten på de hypotekslån som emitteras och stödja en hälsosammare utlåningsmarknad rikstäckande.

slutsats

det fanns ingen enda orsaktill finanskrisen i slutet av 2000-talet. snarare berodde den ekonomiska recessionenpå aktiviteter över bank -, utlånings-och fastighetsmarknaderna.Den främsta skyldige var emellertid hypotekslån, säkerställda skulder och stigande justerbara hypotekslånsräntor på både prime and subprime-lån. Efter att fastighetsbubblan sprängde svarade Kongressenmed den svepande Dodd-Frank-lagstiftningen,som inkluderade hypotekslagen och lagen om konsumentskydd. Nu när mer än adecade har gått sedan dessa stora reformer antogs, inteckning lendingpractices har utvecklats för att följa de nya metoder som krävs enligt lagen.

Dodd-Frank Wall Street Reform och konsumentskyddslagen, Pub. L. Nej. 111-203, 929-Z, 124 Stat. 1376, 1871 (2010) (kodifierad vid 15 U. S. C. 280)