aftale Lovtråd

der er ingen tvivl om, at Covid-19-pandemien har resulteret i hidtil usete sociale og økonomiske konsekvenser, herunder et fald i M&en aktivitet i Canada. Pandemien har også medført ændringer i den måde, hvorpå aftaler udarbejdes i lyset af, hvad der er blevet vores nye normale. Tidligere rapporterede vi, at pandemien har ført til et øget fokus på earn-out-bestemmelser i både eksisterende og nye M&a-tilbud. En nylig tendens opstod også i udlånstransaktioner, hvor långivere er enige om at inkludere portabilitetssprog i lånedokumenter, hvilket kan fjerne en hindring for kapitalfondskoncerner, der søger at engagere sig I m&en aktivitet.

kreditaftaler omfatter typisk ændring af kontrolbestemmelser, der udløser en misligholdelse ved salg eller erhvervelse af låntager af en tredjepart. Långivere kræver typisk disse bestemmelser, som kræver, at låntageren udbetaler det eksisterende lån, og hvis den eksisterende långiver ønsker at fortsætte med at yde kredit, får de en chance for at revurdere de risici, der er forbundet med en ændring i ejerskabet og foretage den nødvendige justering af kreditordningerne. Mens ændring af kontrolbestemmelser tilbyder beskyttelse til eksisterende långivere, kan de også gøre m&a-transaktioner vanskeligere, da låntageren bliver nødt til at lave nye finansieringsordninger enten ved at refinansiere sit nuværende lån med eksisterende långiver eller finde nye långivere og betale eksisterende lån. For nylig har flere långivere aftalt at medtage en portabilitetsklausul i låneaftaler, der gør det muligt for låntageren at blive solgt uden refinansiering eller tilbagebetaling, og det eksisterende lån overføres til køberen på de samme vilkår og betingelser som med den nuværende låntager. Da virksomheder samler mere gæld på grund af Covid-relateret økonomisk afmatning, kan portabilitetsklausuler i låneaftaler gøre det lettere for virksomheden at deltage i m&a-transaktioner. Portabilitetsklausulen er også en attraktiv mulighed for købere, som ellers ville være forpligtet til at indgå nye finansieringsordninger.

mens långivere, der accepterer at inkludere portabilitetssprog, risikerer at få låntagerens udestående lån overtaget af en tredjepart, hvis ledelse af låntageren kunne påvirke dens kreditværdighed negativt, kan långivere muligvis beskytte sig mod sådanne risici ved at sikre, at portabilitet af eksisterende lån kun vil være tilgængelig for de købere, der er blevet anset for passende af långiveren. Dette ville kræve omhyggelig udarbejdelse på den del af långivere for at sikre, at portering kriterier er blevet klart skitseret i låneaftalen. I en m & en transaktion kan det også betyde, at låntageren kan forventes at sikre, at långiveren har givet samtykke til transaktionen for at sikre, at der ikke er noget problem med gældsport ved lukning. Selvom denne tendens kan være opmuntrende for nogle låntagere, der måske ønsker at diskutere muligheden for at inkludere portabilitetsklausuler i låneaftaler med deres kreditorer, vil inkludering af sådanne klausuler afhænge af låntagerens omstændigheder og låneaftalen.

forfatteren vil gerne takke Moosa Syed, artikulerende studerende, for hans bidrag til denne juridiske opdatering.

Hold dig informeret om M& en udvikling og abonner på vores blog i dag.