Gældskapacitet

Hvad er”Gældskapacitet”?

Gældskapacitet henviser til en virksomheds kapacitet til at påtage sig gæld eller det samlede gældsbeløb, det kan pådrage sig for at finansiere køb af aktiver, investere i forretningsdrift, øge investeringsafkastet, øge produktionen osv. og tilbagebetale långivere (i henhold til vilkårene i gældsaftalen). Balancen og pengestrømsopgørelserne er to vigtige foranstaltninger til vurdering af en virksomheds gældskapacitet.

den mest almindelige pengestrømsmåling, der bruges til at vurdere en virksomheds gældskapacitet, er gæld til EBITDA-forholdet. Logikken bag dette forhold er, at for et givet gældsbeløb i tælleren fortæller EBITDA opdelt i dette beløb os omtrent hvor mange år ville det tage et selskab at betale gælden tilbage.

gæld til EBITDA

formlen for gæld til EBITDA er:

gæld til EBITDA Ratio = gæld (kort sigt + lang sigt)/EBITDA

EBITDA refererer til indtjening før renter, skatter, afskrivninger og amortisering.

generelt er jo højere EBITDA-niveau i et selskab, jo højere er dets gældskapacitet. Ved vurderingen af en virksomheds gældskapacitet skal stabiliteten i dens EBITDA imidlertid overvejes. EBITDA er kun en tilnærmelse til kontanter, og denne gæld/EBITDA flere kan være vildledende.

generelt, hvis en virksomhed har et stigende gæld/EBITDA-forhold overarbejde, indebærer det, at dens gæld stiger hurtigere end indtjeningen. Derfor vil virksomheden finde det vanskeligere at tilbagebetale sin gæld.

vurdering af Gældskapacitet – Betydning

en virksomheds gældskapacitet informerer os om, hvor meget yderligere gearing der kan understøttes af virksomheden, hvis den overvejer en potentiel strategisk erhvervelse eller gearet buyout (LBO). Yderligere, når aktiekurserne er lave, kan ledelsen af et selskab gå ind for et stort tilbagekøb af sine aktier. Derfor kan det være nødvendigt at låne penge til dette formål.

et selskabs gældskapacitet giver kreditorer oplysninger om, hvor meget kapacitet Det har til at klare en cyklisk eller sæsonbestemt nedgang.

kreditorer er bekymrede over den inkrementelle gearing, som et selskab kan håndtere under sådanne ugunstige forhold, og hvor meget af en stigning i det samme vil resultere i nedgradering af dets investeringsgrad. Endvidere ønsker kreditorer at vide, hvor meget gearing der vil resultere i et selskabs sammenbrud.

Pengestrømsbaseret Gældskapacitet

Pengestrømsbaseret gældskapacitet er en måde at vurdere en virksomheds gældskapacitet på. Nedenfor er en træning. Pengestrømsbaseret kapacitetsudlån er baseret på prognosen for frie pengestrømme (FCF) og de aktuelle renter.

det første skridt er at opnå fri pengestrøm (FCF) af et selskab. De fleste bankanalyser udføres på specifikke pengestrømsmålinger, såsom FCF, der fortæller en bank nøjagtigt, hvor mange kontanter der er til rådighed for et selskab til at tilbagebetale sin gæld, efter at alle nødvendige udgifter er foretaget.

FCF formel:

FCF = EDITDA – renter – skatter +/- driftskapital +/- andre driftsforpligtelser – kapitaludgifter

alle disse udgifter skal betales, før det kan afgøres, om virksomheden har plads til yderligere gearing. Når FCF er beregnet, kan de pengestrømsbaserede gældskapacitetsberegninger udføres. Mængden af gæld, som en virksomhed kan håndtere og betale tilbage, er baseret på hvert års pengestrøm.

Antag følgende FCF-prognoser fra år 1 til 5. For at beregne en virksomheds gældskapacitet ved hjælp af pengestrømmene diskonteres summen af de frie pengestrømme hvert år med gældens omkostninger efter skat (5%). Dette kaldes også NPV eller nutidsværdi (NPV = summen af FCF (år 1 til 5), Efter Skattekostnaden for gæld), som her er 479,7.

Beregn derefter renterne i hvert år-baseret på den udestående saldo ganget med gældens efterskattekostnader. Endvidere beregnes gældsafdrag hvert år som FCF det år – den rente, der betales i det år. Ved udgangen af 5 år (dvs.slutningen af lånets løbetid) betales gælden, forudsat at alle pengestrømme anvendes.