Håndtering Av Valutaeksponering I Porteføljen Din

verdien av investeringer påvirkes betydelig av endringer i globale valutakurser. Investorer bør sette pris på innflytelsen valutamarkedet har på eiendelene de eier og deres valutaeksponering.

Valuta-Og Transaksjonseksponering

Valutakurser påvirker investorer over hele verden. For eksempel har investorer I automaker Toyota Motor Corp. (TM) valutaeksponering fordi selskapet selger biler i land utenfor Japan. Toyota selger biler i Usa for USA i Frankrike for euro, Og I Storbritannia for pund. Etter å ha mottatt disse utenlandske valutaene, Konverterer Toyota valutaene tilbake til den innenlandske valutaen (yen). Endring av valutakurser påvirker verdien Av valutaen Som Toyota mottar når Den konverteres tilbake til yen. I Sin tur påvirkes investorer I Toyota av denne aktiviteten.

Investorer har også valutaeksponering på grunn av transaksjonsrisikoen som selskaper som er involvert i internasjonal handel står overfor. Dette er risikoen for at valutakursene endres etter at økonomiske forpliktelser allerede er avgjort. Valutaeksponeringen av en eiendel, for eksempel aksjer, er følsomheten til eiendelens avkastning målt i investorens innenlandske valuta for svingninger i valutakurser.

Den Globale Innflytelsen Av Forex

Realkursbevegelser kan ha betydelig innflytelse på økonomier og internasjonale selskaper. Som reelle valutakurser gå opp og ned, inntjening, kostnader, marginer og drifts insentiver av selskaper endring.

som et eksempel, vurder den franske dekkprodusenten Michelin (MGDDF). Hvis euroen verdsetter betydelig mot en rekke valutaer, påvirkes Michelin på en rekke måter.

for det Første vil styrkingen av euroen påvirke hele den franske økonomien. Franske varer vil bli dyrere fordi det tar mer utenlandsk valuta å kjøpe franc. Dermed vil nettoeksporten utenfor Europa sannsynligvis reduseres. Michelin, som eksportør Fra Frankrike, ville selge dyrere produkter utenlands og vil trolig oppleve en nedgang i det totale salget. Hvis salget faktisk gikk ned, Ville Michelins lønnsomhet bli skadet, og aksjekursen kan falle.

Alternativt, Hvis francen skulle avskrives vesentlig mot en kurv med valutaer, Ville Michelin-dekkene bli konkurransedyktige. Salget vil trolig øke, Og lønnsomheten Til Michelin vil bli bedre. Videre Kan Michelin senke salgsprisen i utenlandske markeder uten å skade marginene, og det ville være insentiver til å produsere produkter i Frankrike der produksjonskostnadene er lavere.

Investorer bør merke seg virkningen AT USA dollarkursen har på alle eiendeler. Mange råvarer, inkludert olje, er priset i dollar. Amerikanske dollar-avskrivninger øker vanligvis prisen på råvarer, mens en dollarøkning har en tendens til å redusere råvareprisene. Dette unike forholdet bør tas med i enhver valutaeksponeringsanalyse.

Aksjekursutvikling Og Valutakursendringer

Alle disse forex-påvirkningene på selskapets driftsresultater vil selvsagt ha en knock-on effekt på aksjekursene. De fleste investorer påvirkes av disse valutaendringene via aksjer (selv om andre eiendeler, inkludert renteinntekter, råvarer og alternative eiendeler, påvirkes av endringer i globale valutakurser).

det er tre generelle sammenhenger mellom aksjekursutvikling og valutakursendringer: null korrelasjon, negativ korrelasjon og positiv korrelasjon.

• Null korrelasjon – Når det ikke er noen reaksjon fra aksjekursen på endringer i valutakurser, er det null korrelasjon. Et eksempel på null korrelasjon er hvis aksjekursen I USA elektronikk enhet produsent Apple Inc. (AAPL) endres ikke mens AMERIKANSKE dollar faller 1% i verdi.
• Negativ korrelasjon-en negativ korrelasjon eksisterer når en aksjekurs øker etter hvert som den lokale valutaen svekkes. Et eksempel på negativ korrelasjon er hvis aksjekursen til den tyske legemiddelprodusenten Bayer AG stiger med en svekkelse av euroen.
• Positiv korrelasjon-en positiv korrelasjon eksisterer når en aksjekurs synker mens den lokale valutaen svekkes. Et eksempel på en positiv korrelasjon er Om Aksjekursen På Toyota skulle falle med en svekkelse av yenen.

Korrelasjoner kan hjelpe investorer til å gjennomføre en mer omfattende evaluering av en investering. Anta at en investor prognoser at euroen vil falle i verdi versus en kurv av valutaer. Svakhet i euro vil være gunstig hvis Bayer AG har en negativ korrelasjon. Etter hvert som euroen faller i verdi, Vil Bayers aksjekurs øke.

det er viktig å innse at disse korrelasjonene er rent empiriske observasjoner av forholdet mellom aksjekurser og valutakurser. Nettoeffekten av valutasvingninger kan være mer komplisert. For eksempel, hvis AMERIKANSKE dollar mister verdi og Den Amerikanske restaurantkjeden McDonald ‘ S Corp. (MCD) har en negativ korrelasjon, kan aksjekursen stige. Imidlertid vil olje og andre naturressurser som brukes i produksjonsprosessen, etter all sannsynlighet bli dyrere. Det vil ha en negativ effekt på selskapets driftsresultater i fremtiden og vil endre nettoresultatet av valutapåvirkningen.

Bunnlinjen

forholdet mellom aktivaavkastning og valutakursbevegelser er kritisk i internasjonal aktivaprising. Samlet valutapåvirkning avhenger av valutastrukturen for eksport, import og finansiering. Det kan være nødvendig å gjennomføre en grundigere analyse av selskaper med ulike internasjonale operasjoner. Dette innebærer å vurdere operasjonelle aktiviteter og finansiering av et selskap i hvert land der de driver virksomhet.

ved å bruke avkastning av eiendeler som aksjer og endringer i valutakurser for en definert tidsperiode, er det mulig å måle valutaeksponering over en bestemt periode.

ved å forstå virkningen på enkeltselskaper og eiendeler og korrelasjonene som valutakursendringer har med avkastning på eiendeler, er investorene bedre i stand til å evaluere valutaeksponeringen av porteføljen.