Deal Law Wire

er is geen twijfel dat de covid-19 pandemie heeft geresulteerd in ongekende sociale en economische gevolgen, waaronder een daling van M & a activiteit in Canada. De pandemie heeft ook geleid tot veranderingen in de manier waarop overeenkomsten worden opgesteld in het licht van wat onze nieuwe norm is geworden. Eerder meldden we dat de pandemie heeft geleid tot een grotere focus op earn-out-voorzieningen in zowel bestaande als nieuwe M&A-transacties. Een recente trend deed zich ook voor bij krediettransacties, waarbij kredietverstrekkers ermee instemmen portability language op te nemen in leningdocumenten, wat een belemmering kan wegnemen voor private equity groepen die op zoek zijn om deel te nemen aan M&een activiteit.

kredietovereenkomsten omvatten doorgaans bepalingen inzake wijziging van zeggenschap die bij de verkoop of verwerving van de kredietnemer door een derde tot wanbetaling leiden. Kredietverstrekkers vereisen doorgaans deze voorzieningen die de kredietnemer verplichten de bestaande lening uit te betalen en, als de bestaande kredietverstrekker krediet wil blijven verstrekken, krijgen zij de kans om de risico ‘ s in verband met een verandering in eigendom opnieuw te beoordelen en de nodige aanpassingen aan de kredietregelingen aan te brengen. Hoewel de wijziging van de controlebepalingen bescherming biedt aan de bestaande kredietverstrekkers, kunnen zij ook de transacties van M&A bemoeilijken, aangezien de kredietnemer nieuwe financieringsregelingen zal moeten treffen, hetzij door zijn lopende lening met de bestaande kredietverstrekker te herfinancieren, hetzij door nieuwe kredietverstrekkers te vinden en bestaande leningen af te lossen. Onlangs zijn meer kredietverstrekkers overeengekomen om in leningsovereenkomsten een clausule inzake overdraagbaarheid op te nemen die het mogelijk maakt dat de kredietnemer zonder herfinanciering of terugbetaling wordt verkocht en dat de bestaande lening aan de koper wordt overgedragen onder dezelfde voorwaarden als die welke gelden voor de huidige kredietnemer. Naarmate bedrijven meer schulden opbouwen als gevolg van de aan Covid gerelateerde economische neergang, kunnen portability-clausules in leningovereenkomsten het voor het bedrijf gemakkelijker maken om transacties van meer dan 146>A te verrichten. De overdraagbaarheidsclausule is ook een aantrekkelijke optie voor kopers, die anders nieuwe financieringsregelingen zouden moeten aangaan.Hoewel kredietverstrekkers die ermee instemmen portability language risk op te nemen wanneer de uitstaande leningen van de kredietnemer worden overgenomen door een derde waarvan het beheer van de kredietnemer zijn kredietwaardigheid negatief zou kunnen beïnvloeden, kunnen kredietverstrekkers zich tegen dergelijke risico ‘ s kunnen beschermen door ervoor te zorgen dat de portabiliteit van bestaande leningen alleen beschikbaar zal zijn voor die kopers die door de kredietgever geschikt zijn geacht. Dit zou een zorgvuldige formulering van de zijde van de geldschieters vereisen om ervoor te zorgen dat de portingcriteria duidelijk in de leningsovereenkomst zijn uiteengezet. In een M &transactie kan dit ook betekenen dat van de kredietnemer kan worden verwacht dat hij ervoor zorgt dat de kredietgever toestemming heeft gegeven voor de transactie om ervoor te zorgen dat er geen probleem is met schuldportefeuille bij afsluiting. Hoewel deze trend bemoedigend kan zijn voor sommige kredietnemers die de mogelijkheid wensen te bespreken om met hun crediteuren portability-clausules in leningsovereenkomsten op te nemen, zal de opname van dergelijke clausules afhangen van de omstandigheden van de kredietnemer en de leningsovereenkomst.

de auteur wil Moosa Syed, Articling Student, bedanken voor zijn bijdrage aan deze juridische update.

blijf op de hoogte van M&a ontwikkelingen en abonneer u vandaag op onze blog.