「管理された」v「市場資本主義」：記録

1980年代初頭から、英国経済は対立する経済実験の対象となった。 この経済的飛躍の中心には、戦後の”管理された資本主義”から”市場資本主義”への哲学の転換があった。 完全雇用、累進課税、包括的福祉への以前のコミットメントは削除されました。 戦後の和解のほとんどの要素–そして経済的な微調整、より大きな平等と強い国家への信念-は放棄されました。 規制は一掃され、法人税率とトップ所得税率が免除されました。 市場はより多くの自由を与えられました。 市場資本主義へのこのシフトは、英国と米国で最も強く適用されたが、弱いバージョンは、最終的に豊かな世界の多くに導入されました。

実験には大きな約束がありました。 市場の薬は、それが主張された、戦後の福祉資本主義の欠点を覆すだろう。 “Supplyside”措置–団体交渉の力を弱め、トップで税金を減らし、ビジネスと金融により多くの自由を与える–は、企業、起業家主義とダイナミズムの新しい時代を解き放つだろう。 経済のより中心的な場所への金融の昇格は、金融リスクを低下させるだろう。 市場を解放することは、英国の成長率を高め、より多くの雇用と企業を創出し、すべての人に大きな繁栄をもたらすでしょう。 広範な規制緩和を採用した米国や英国のような国は、経済の混乱を経験することはありません。

自由市場の美徳に関する新しい理論は、1960年代から、主にミルトン-フリードマンからロバート-ルーカスまでのアメリカの経済学者のグループによって開発された。 新しい哲学の中心は、効率的で自律的な市場への信念でした。 高度な数学のツールを使用して、市場学校のこれらの預言者は、自由で柔軟な金融と労働市場が規制されたものよりも雇用、生産性、成長において非常に優れた経済的成果をもたらし、政府の失敗が市場の失敗よりもはるかに可能性が高いことを実証すると主張した、非常に洗練された厳密にテストされた経済モデルを構築した。 彼らはまた、自由市場時代の誕生に伴う個人的な富のブームを歓迎した。 より大きな不平等は、市場が働いているという健全な兆候と解釈された。 彼らの経済モデルによると、市場は自己規制であり、経済的ショックはすぐに逆転し、市場が自由に調整できれば不均衡への傾向はすぐに修正される。

では、市場経済学の三十年の長い時代の記録はどうですか？ 市場の実験は、その主張に配信されていますか？ 英国や米国などの市場モデルを採用している他の国は、より介入主義的な戦後の時代よりも大きな経済的繁栄と安定を享受していますか？

1990年代半ばから後半にかけて、新しい預言者たちは正しいかもしれないと思われた。 厳しいマクロ経済政策が成長率を鈍らせた1980年代と1990年代初頭の深刻な出生の苦しみの後、よりオープンでグローバル化された世界経済は持続的な成長の期間に入った。 この上昇経路は、2000年と2001年には新経済バブルの崩壊とともにわずかに低迷したが、1997年から2007年の間には、1981年から1996年の期間よりも世界と豊かな国の平均成長率が高かった。 英国と米国の両方の成長–それぞれ3.0と3.3パーセントの年間平均2007年–市場に結婚していない他のG7諸国（日本、ドイツ、フランス、イタリア、カナダ）のそれ1これらの数字は、市場学校にいくつかのサポートを貸しました。 しかし、私たちは今、この明らかに有望な経済パフォーマンス、1980年代と1990年代初頭と比較して堅実な改善が幻想であったことを知っています。 市の証券会社Tullett Prebonによるある調査では、”ブラウン-バブル”と呼ばれるものを取り除いた後、2000年から2008年までの英国の実質成長率は半分であったと推定されている。 この期間の多くの自慢の成長の半分は人工的でした。 さらに、この期間に金融サービスによる経済への貢献（”バブル効果”）は倍増しましたが、製造業は四半期ごとに縮小し、鉱業は四半期以上に縮小しました。 英国のポスト千年紀ブームの年の間に、経済のお金と生産部門は反対方向に動いていました。2

経済の奇跡はありませんでした。 より自由な市場と、彼らが上昇したトップでのエスカレートする報酬は、約束されていた経済パフォーマンスの持続的な改善を提供することができませんでした。 彼らの支持者のために、新しい経済正統性は、より生産的で効率的で革新的な経済を提供したかどうか、実体経済への影響について何よりも判断され しかし、証拠は、市場資本主義は、管理された資本主義の期間よりも経済パフォーマンスのほとんどの重要な尺度で弱くなっているということです。 これは、戦後の時代を二つの異なる時代に分割することから明らかである。 最初の”管理された資本主義”の23年間は、1950年から1973年、最初のOPECオイルショックの年であり、おそらく戦後のブームの終わりを最もよく示すものです。 第二の期間–”市場資本主義”の29年–は、新しい経済実験の最初の通年から始まる1980年から2009年までの期間をカバーしています。3

もちろん、1950年代と1960年代の英国経済が直面している問題は、定期的なスターリング危機や時代遅れの産業構造から競争力の低下や労使関係の悪化に至るまで、不足していなかった。 しかし、インフレを抑制する唯一のカウントでは、1980年以降の時代は明確な成功と判断することができます。 インフレ率は1980年代の間に尾を引いて、それ以来ずっと低いままでした。 他のすべての点で、市場資本主義の経済記録は管理された資本主義のそれより劣っていた。 成長率と生産性率は遅く、失業率は高くなっています。 成長の収入は非常に不均等に分割されているように、富のギャップは、より広い経済進歩の約束されたペイオフなしに、急騰しています。 金融危機は、その結果でより頻繁に、より有害になっています。

成長と失業に関する記録

成長に関する記録から始めます。 英国の図1は、3から1950までの1973パーセントの平均年間成長率を示しています。 数字は国際比較では低く、ドイツ、日本、フランスはすべて良くなりましたが、歴史的なものでは高くなりました。 対照的に、1980年以降、成長率は年平均2.2％に低下しています。4

成長率のこの低下は、世界的な現象となっています。 3.2パーセントで、現実世界の成長率は、1980年から2009年までの4.8パーセントよりも大幅に低かった1950年から1973.5このパターンは、すべての主要経済国のために保持しています。 米国、英国、日本、ドイツ、フランスはすべて、戦後の時代よりも1980年以降の成長が遅い経験をしました。6

この成長率の鈍化の結果もあり、英国経済は、ほとんどの高所得国とともに、はるかに高い失業率で運営されています。 戦後すぐの20年間で、1930年代の大量失業の問題は大きく解決されていた。 図2に示すように、1950年から1973年までの”管理された資本主義”の時代には、英国の失業率は平均1.6パーセントでした。 これはおそらく最も近かった国は、少なくとも男性の場合には、完全雇用になってきました。

“市場資本主義”の下での失業率ははるかに高くなっています。 それは7.8パーセントを平均しており、以前の期間のほぼ五倍です。 これは、賃金労働者に生じる全国生産のシェアが着実に低下しているにもかかわらず、1970年代末の約60パーセントから53パーセントまで2008.7に低下しているにもかかわらず、市場理論家によると、賃金シェアの低下は雇用創出の重要な源である。

失業率が急上昇するにつれて、失業率もますます集中しており、一部の地域、地域、個人に他の地域よりもはるかに大きく打撃を与えています。 その結果、失業者は通常、過去よりも長い間仕事をしていません。 英国では、2000年以降の失業者の割合は、1950年代のほぼ3倍であり、2010年末には30％近くに達していました。8

もちろん、その高い成長率と戦後の時代の”黄金時代”は、管理された市場の導入とケインズの微調整に加えて、いくつかの要因、特に戦後の再構築のプログ それにもかかわらず、制御された市場、資本規制、安定した国際通貨システムと着実に上昇する需要が成功を駆動する重要な要因でした。 この期間は、とりわけ、市場に対する国内および世界的なコントロールと資本の自由な流れが混在した管理された経済がどのように成功するかの証

生産性に関する記録

ダイナミズムを変えるための最も重要な尺度の1つは、労働生産性に起こったことです。 アメリカのノーベル経済学賞受賞者、ポール-クルーグマンによると、”生産性はすべてではありません”、”しかし、長期的にはそれはほとんどすべてです”。 そして、過去30年間の成長率の鈍化の背後にあるのは、生産性に関する貧弱な記録です。

規制緩和の建築家は、解放された製品と労働市場が新しい企業精神を発揮し、英国の生産性のギャップを米国や欧州の主要国と埋めると主張した。 しかし、その証拠は、より自由な市場、ハンズオフ政府、そして急上昇している企業の賃金が、英国の生産性と革新の記録の大幅な改善を設計すること

いくつかの点で、英国はより起業家的です。 ビジネススクールは活況を呈しており、起業家の願望が成長しています。 しかし、これらの願望は、起業家精神の質の顕著な改善にはまだ翻訳されていません。 新規事業-スタートアップ率はわずかに改善しており、中小企業の数が着実に増加しています。 しかし、英国は1997年の世界競争力ランキング（世界経済フォーラムがまとめた）で7位から2009年9月に13位に落ちた
一方、近年、事業の失敗率はかなり静的に推移している
製造業の一部では1980年代に生産性率が急激に改善したが、これは主に当時の雇用の大量流出によるものであった。 国有企業の民営化はまた、鉄鋼などのいくつかの産業の生産性の向上につながり、労働力の半分近くを失った。10
しかし、図3に示すように、生産性の伸びは1980年以降悪化しており、2008年までの年平均は1.9%であり、1961年から1973年までの年平均は2.95%であった。

1970年代から1980年代の生産性の低下は、1970年代の経済的困難と、1980年代のデフレ、民営化、規制緩和の方向性の劇的な転換の影響に対する遅れた反応によ 新しい正統性によってあまり簡単に説明されていないのは、市場の解放とインフレの低下から1990年以降にパフォーマンスが改善されなかった理由で

規制解除になったときに豊かな国のパックをリードしていたにもかかわらず、米国も1990年から貧弱な記録を表示しました。 この国は、1990年代後半から2000年代初頭にかけて、年間2.5％に達した生産性の向上を享受しましたが、当時は市場開放の正当性と見なされるようになりました。 それにもかかわらず、1990年からのより長い性能は顕著と記述することができない。 生産性は1.9パーセントの年間平均で上昇し、2004年には3パーセント以上と比較して1960年に上昇した。1973.11

国際的には、英国は過去20年間で主要な国際競争相手との生産性格差をわずかに縮小していますが、それでも米国、ドイツ、フランスには遅れています。 経済社会調査評議会の調査によると、その理由には「投資の相対的な失敗、革新の失敗、労働関係の悪化、帝国に起因する貿易の歪み、製造業への拮抗、ビジネスリーダーと金融機関の間の「短期主義」、技術的後進性と起業家精神の欠如」が含まれる。12

英国の生産性に関する弱い記録は、1980年代以降に発生した利益シェアの上昇を生産的投資に変換できなかったことによるものである。13そのため、投資の低レベルの、英国のインフラは、その主要な競合他社と比較して貧しいままです。 あまりにも多くの工場は時代遅れのシステムで動作しますが、訓練のレベルは他の国に遅れています。 より自由な市場の導入にもかかわらず、訓練、研究開発、革新のための資金調達は鈍化しています。エンジニアに投資するJames Dysonのような14の製造業の企業家は例外である。

この証拠は、R&Dと関連する設備投資と付加価値、そして最終的には収益性との間に強い関連がある。15しかし、防衛、医薬品、携帯電話などの少数の産業を除いて、英国企業はR&D、イノベーション、資本設備に国際的な競合他社よりも投資していません。 ほとんどの産業では、英国の外国企業による設備投資の水準は、先住民企業の水準を大幅に上回っています。16 1960年代と1970年代、英国のGDPに対するr&Dへの支出は、主要な競合他社に匹敵しました。 それ以来、英国はひどく遅れており、2005年には1973年よりも低い割合を費やしています。 かつての大手工業主義者が不満を述べているように、「英国の悲劇は、腐敗した管理を伴う高いR&D支出のシステムから、低いr&D支出の1つに移行し、別の形の貧しい管理を伴うということです。”.17

ブームとバスト

第四のテストは、経済のボラティリティに関連しています。 自由市場理論家の中心的な教義の一つは、市場がより大きな安定性をもたらすということでした。 シカゴに拠点を置くロバート–ルーカスは、ブームとバストの彼の”合理的な期待”理論で、合理的な個人、完全な資本市場と完全な情報–経済理論の中心にある仮定-政府が経済の安定性の提供に無関係であることを示した。 2003年、1995年にノーベル経済学賞を受賞したルーカスは、アメリカ経済協会の年次総会で大統領演説を行った。 「うつ病予防の中心的な問題」、彼は聴衆に一瞬説明し、「すべての実用的な目的のために解決された」と説明した。

これは、景気循環が消えたこと、あるいは景気が時折挫折しないことを意味するものではなく、深刻な不況の時代が終わったこと、経済の微調整は価 1年後の2004年2月、元プリンストン大学教授で連邦準備制度理事会の議長に任命されたベン・バーナンキは、「偉大な節度」と呼ばれる演説を行い、同様の点を指摘した。 バーナンキは、1980年代後半から生産とインフレの両方の変動性が明らかに低下したため、現代のマクロ経済学が景気循環の問題を緩和したと主張した。 これらのアカウントによると、米国の主要な経済理論家の2人から、2008年から2009年の災害は起こってはならなかった。

国家介入の役割に対する理論家の批判にもかかわらず、景気循環を緩和するための積極的な介入は、戦後の時代には強力な実績を持っていた。 アメリカの経済学者Hyman Minskyが1982で観察したように、「第二次世界大戦以来の時代の最も重要な経済的出来事は起こっていないものです：深くて長期的な不況はありませんでした」。18市場の力の注入は不安定に向かって資本主義の傾向を減らすだろうとの主張にもかかわらず、世界はすぐに戦後の期間よりも、次の三十年でより激動の場所になりました。

IMFは一般的に景気後退という言葉を使用することに消極的であったが、強制されたとき、そのチーフエコノミストは非公式に「世界的景気後退」を世界の平均成長率が3%未満の年と定義した。 これは、豊かな国にとっては3％が強いレートになる一方で、新興市場経済ははるかに高い”正常な”成長率を持っているからです。 これらの国では、成長率が3-4％以下に低下することは、豊かな経済のマイナス成長と同様の影響を与えます。
この定義について、世界は1980年以降、5つ以上の景気後退を経験している。 また、胸像は着実に大きくなってきています。 対照的に、ケインズの政治経済学者で伝記作家のロバート–スキデルスキーが示すように、管理された資本主義の時代には世界的な景気後退はなかった-世界は1950年から1973年までの単年を記録しなかった成長は3パーセントを下回った。19

景気後退の代替、より従来の定義について–二つの四半期の負の実質成長–このパターンはまだ保持しています。 1980年以降、1950年から1973年までの間よりも景気後退が激しくなっている。 1950年からの二十年で為替レートとストップゴーの危機の数を経験したが、この期間には三つの浅いと短命の景気後退があっただけです。 図4に示すように、1956年には1.4%減少し、1957年には0.9%減少し、1961年には0.7%減少した。21

対照的に、1980年以降の期間は、以前の期間よりも頻繁に、より長期に、より深刻な経済ショックによって区別されており、三つの深刻な景気後退がある。 具体的には、1980年から1981年の生産量が4.7パーセント（五四半期以上）減少したとき、1990年から1991年の生産量が2.5パーセント（五四半期以上）減少したとき、2008年から2009年の生産量が6.4パーセント（六四半期以上）減少した。

英国と世界はより深く不況を経験しただけでなく、最近の危機は非常に異なった起源を持っています。 以前の戦後のディップ（比較して軽度）は、インフレを抑制するために必要なデフレ政策によって引き起こされた（1980年から1982年のように）。 最近の景気後退は、インフレ（または賃金要求の高騰）とは関係がありませんでした。 彼らは、過剰利益と持続不可能な信用によって駆動され、金融規制緩和によって煽られ、資産価格の上昇とははるかに多くを持っていました。22

これはまた、金融危機の急増の主な原因でもあり、そのほとんどは通貨、株式、または不動産投機の激流に関連しています。 1950年からの二十年では、銀行危機はなく、比較的少数の金融危機がありませんでした。 1970年代の終わりから、そのような危機の数は急増しています。 フィナンシャル-タイムズのコラムニストであるマーティン-ウルフは、”金融自由化と金融危機は馬と馬車のように一緒に行く”と述べている。23

1980年代初頭から、米国の銀行破綻の数は急激に増加し始め、銀行規制緩和の影響によって問題が悪化しました。24 1987年には、世界有数の株式市場は、1929年のクラッシュ以来、一日で彼らの最大の下落をクラッシュしました。 世界経済の深刻な落ち込みは、世界的な流動性の巨大な注入によってのみ回避されました。 1989年には、一連の銀行の流動性危機によって引き起こされた日本の深刻な不動産バブルの崩壊は、デフレの十年の期間と日本の株式価格の持続的な崩壊につながった。 これは、（出力の40パーセントに上昇していた）利益の上昇とアサート価格の高騰の十年が先行していました。25 1990年から1992年の間に、ノルウェー、スウェーデン、フィンランドはすべて、同様の不動産ブーム、金融サービスの規制緩和、銀行による過度の融資によって引き起こされた銀行危機に苦しんだ。 再び、各国政府による決定的な行動だけが、より長期の脱落を妨げた。

5年後、金融過剰に牽引されたアジア通貨危機は、通貨投機家がアジア通貨市場から数十億を引き出した際に、東南アジア全体に騒乱を引き起こした。 2000年には、の崩壊dot.com バブルは、世界の株式市場が再びクラッシュをもたらしました。

安定の時代が乱気流の時代に移行するにつれて、2008年に世界経済を襲った慢性的な経済危機は、市場資本主義における三十年近くの実験の有効性の最終的なテストを提供した。 それは劇的な失敗をもたらしたテストでした。 しかし、市場理論家によると、2008年から2009年の経済的メルトダウンは起こってはならなかった。 自己規制市場の約束は、新自由主義経済理論家のコンピュータ化された数学モデルで働いていたかもしれませんが、現実の世界では失敗しました。

自身の目標に基づいても、過去30年間の経済戦略は、インフレの抑制という一つの成功だけを主張することができます。 他のすべての目標では、それは失敗しました。 代わりに、市場実験の最も顕著な遺産は、不平等の永続的な上昇であり、英国と米国の富と所得格差を戦争間の年に最後に見られたレベルに戻した。 経済的成功をもたらすためのメカニズムではなく、アングロサクソン経済モデルの主な機能は、経済と労働力への影響に関係なく、それを使って自分自身を豊かにした新世代のビジネスエグゼクティブや金融業者に権力を渡すことだったようです。

これはもはや市場の批評家に限定された見解ではありません。 デイリー-テレグラフの記事では（22.7。11）、”私は左がすべての後に右であるかもしれないと思うようになっている”と題する、チャールズ-ムーア、論文の元編集者は、”右が”自由市場”と呼ぶものは、実際にセッ 彼の結論:

それは判明…多くを進めると主張するシステムは、少数を豊かにするために倒錯していることが判明しました。 グローバルバンキングシステムは、彼らが落ちるとき、彼らはバウンスするように、海綿状、健康と安全性の承認された床との完全な参加者のための冒険 私たちの残りの部分の役割は、単に支払うことです。

しかし、その記録と懐疑主義者のリストの増加にもかかわらず、市場の正統性はほとんど無傷のままである。 市場の圧倒的な美徳は、まだビジネススクールや経済部門で教えられています。 景気回復を早める手段を提供することができる国家産業政策は敬遠されている。 連立政権は、英国の脆弱な経済への解決策は、職場の権利のさらなる制限と、市場の自由の別のブーストにあると考えている間、財務省は、都市の前哨基地 過去30年間の教訓は、チャールズ・ムーアによって非常に明確に綴られており、英国経済が必要とするのは資本主義の大幅に改革されたモデルであり、まだ